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    1. 房地產(chǎn)造就的繁榮能維持多久?
      2013-06-06   作者:葉檀  來源:每日經(jīng)濟新聞
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        葉檀

        中美制造業(yè)持續(xù)低迷,全球經(jīng)濟制造房地產(chǎn)幻象。
        6月3日公布的5月匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)顯示,我國5月制造業(yè)PMI終值為49.2,7個月以來首次跌破50榮枯線。官方公布的5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為50.8,較4月回升0.2個百分點。最樂觀的預計是,官方統(tǒng)計的大型企業(yè)情況好轉,而中小型企業(yè)情況不樂觀,但從各行業(yè)數(shù)據(jù)分析,官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)樂觀程度令人費解。
        資本市場高歌猛進的美國,實體情況不妙。美國供應管理學會(ISM)6月3日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至49,為2009年6月以來最低,六個月來首次呈現(xiàn)萎縮,因為新訂單下滑且出口需求減少。
        美聯(lián)儲最看重的非農就業(yè)數(shù)據(jù)自去年以來有極大改善,去年9月,美國失業(yè)率下降到7.8%,環(huán)比下降0.3個百分點,是奧巴馬2009年1月就任以來最低點。今年以來,失業(yè)率保持在7.5%左右的樂觀位置。但共和黨候選人羅姆尼表示:“如果把放棄找工作的人考慮在內,失業(yè)率接近11%,以任何理性方式衡量,顯而易見,我們處于就業(yè)危機中。”
        制造業(yè)低位盤整,真正帶來動力的是大量貨幣刺激下房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇,中國與美國趨于一致。中國是由于基礎貨幣增加帶來的投資量的增加,而美國則是由于美聯(lián)儲量化寬松帶來的房地產(chǎn)溢價。
        6月3日,上海易居研究院發(fā)布《2013年5月份典型城市土地成交報告》,顯示10個典型城市土地成交建筑面積2222.2萬平方米,環(huán)比增長41.7%,同比增長44.6%;土地出讓金收入合計669.9億元,環(huán)比增長64%,同比大增392.6%,創(chuàng)2008年以來同期土地出讓金收入新高;土地成交均價為3015元/平方米,環(huán)比增長15.7%,同比增長215.7%,創(chuàng)三年以來的新高。
        同一天,中國指數(shù)研究院發(fā)布數(shù)據(jù),2013年5月,全國百城新房住宅平均價格為10180元/平方米,環(huán)比上漲0.81%,同比上漲6.90%,環(huán)比自2012年6月連續(xù)第12個月環(huán)比上漲,同比則連續(xù)第6個月上漲。
        房地產(chǎn)上升是不爭的事實,考慮到人民幣升值過程中,虛假貿易帶來的一半以上的熱錢,地下錢莊,以及地方政府在城鎮(zhèn)化過程中土地成為最大宗融資抵押物的事實,中國房地產(chǎn)上升幾乎是定局,是國際熱錢與城鎮(zhèn)化建設赤字雙重壓力下的必然結果。與此同時,國人從境外帶入的是奢侈品、食品、日用品、電子產(chǎn)品,可見國內制造業(yè)面臨的壓力之大。
        美國制造業(yè)時好時壞,可以說是弱復蘇,相比而言,股市與房地產(chǎn)卻大漲特漲。5月28日公布的標普/凱斯席勒房價指數(shù)顯示,截至今年3月的過去一年內,美國20個城市房價同比上漲10.9%,創(chuàng)七年來最大漲幅。標普道瓊斯指數(shù)顯示,美國20個城市和10個城市房價指數(shù)均創(chuàng)2006年以來最大年度漲幅。
        兩大抵押貸款融資巨頭——房利美和房地美股價在兩年半時間內股價漲幅均超過1000%,超過了知名大牛股谷歌。美國財政部成為最大的受益者,作為援助協(xié)議的一部分,房地美和房利美同意美國政府以每股0.00001美元的預購價格擁有兩家公司79.9%的普通股憑證,期限為20年。作為援助回報,美國財政部持有1171億美元的房利美高級優(yōu)先股,持有723億美元的房地美高級優(yōu)先股。在6月的股息支付完成后,美國政府從房地美和房利美獲得的股息總額將升至1316億美元,接近美國政府1894億美元的兩房優(yōu)先股總體投資規(guī)模。
        截至3月31日,房利美的總資產(chǎn)為3.2萬億美元,而房地美的資產(chǎn)總額為2萬億美元;“兩房”購買了金融危機后90%的新抵押貸款——價格越來越高,可見美國再次押注在了房地產(chǎn)市場上,如果美國房地產(chǎn)市場發(fā)生劇烈波動,實體經(jīng)濟與金融界的疲弱就會暴露無遺。
        全球資金涌動,中美都靠房地產(chǎn)維持繁榮與投資,這一切真能夠持續(xù)嗎?也許美國作為移民國,持續(xù)時間稍長,中國作為被投機貨幣的國家,持續(xù)時間稍短,但泡沫無法維系,發(fā)展經(jīng)濟靠的是房地產(chǎn)里的人,而不是鋼筋與水泥。

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