中國的影子銀行以及商業銀行的資產質量問題已經成為很多投資者必須認真面對的難題，出自對其隱含風險的擔憂，中資銀行股的股價一直偏弱，估值水平之低，早已超出了業績增長放緩預期可以解釋的范圍。
　　自從股份制改革以來，高歌猛進的業績增長似乎已經把過去不良貸款造成的各種痛楚和創傷撫平。商業銀行成為近年最為賺錢的行業，甚至利率市場化改革的背景下銀行依舊能在其中尋求保持高收益的一個手段，從零售的理財產品到面向企業的各種信托產品，并非僅僅是美其名曰市場倒逼機制那么單純。人們沒有忘記這種改革依舊是在政府通過各種政策措施保護下推進的，實際上這種情況和當年日本的“護送船團方式”在本質上并沒有太多的不同。
　　日本人過去也嚷嚷著和國際接軌之類的借口實施了許多改革措施，但直到今天其金融體系還是沒有達到當年期許的那種靈活性和柔韌性。經濟疲軟的大環境下通過合并誕生了幾家巨大的商業銀行，但并沒有為他們解決好中小企業問題，也沒能為日本經濟的成長提供積極的支持資金，而那些千奇百怪的非銀行金融機構依舊在夾縫中求生。過去的激進帶來的大量的不良債權讓其處理過程異常的漫長和痛楚，這反過來導致了長期保守的經營，這和日本經濟長期停滯甚至低迷的情況是互為因果的。這也是中國經濟最不能重蹈覆轍的一點。
　　日本在1990年代以來的幾次金融危機中面臨的風險其實要比美國次貸危機的規模要小，倒閉的金融機構在規模上也不如歐美近年那么嚴重，但帶來的后果卻非常嚴峻。這與日本習慣于邊走邊看的處理方式有很大關系。就如前人所言，抬頭望天的人必然要腳踏實地，高收益必然面對著相應的高風險，不能等到風暴來臨才臨時抱佛腳。切實認真地把握實際情況以明了個體金融機構疊加后金融體系的風險所在，這樣才有評估其潛在影響范圍的客觀基礎條件。
　　近年來，中國也陸續在出臺一些管控措施，但更重要的是要提供給市場一個清晰的框架和思路�，F在是各種數據都有著不同的版本，人們如同霧里看花，影子銀行到現在連個具有明確定量定性的官方定義都還缺失。實際上非銀行金融機構的存在的確有其客觀必然性，但那不意味著它就能心安理得在一個舒適的環境中發展壯大，它也未必能順利地給中國帶來一個更為市場化的金融體系。
　　為非銀行金融機構提供的金融產品建立一種流通和結算平臺，確定相關法律法規的適用范圍，界定問題發生時當局的及時介入機制，明確破產處理方式，推動設立救濟基金以緩解金融破產的傳染烈度，以有限責任處理方式盡量回避動用財政資金救濟等方面，是否還有制度缺失？都是當局應該多加考慮的。
　　不少市場人士寄希望于今后一段時期可能推出的改革措施能促使投資者氣氛改善，從而引發銀行股的估值修復。但筆者認為通過一定利潤空間保證的同時，讓金融機構通過市場化促進競爭固然有其必然性，但作為經濟體中最為核心的部分，金融體系的公共性質注定了穩健的推進一種能夠充分抵御市場失敗沖擊的免疫能力同樣重要。建立相對一個健全和健康的金融體系安全網，這樣才能給銀行體系構筑起長遠穩定的基石，從而給市場帶來信心。