有一條利好消息，可能是被市場(chǎng)忽視了，這就是日前監(jiān)管層對(duì)造假上市的萬(wàn)福生科大股東、中介機(jī)構(gòu)等予以嚴(yán)厲處罰，并且啟動(dòng)補(bǔ)償基金機(jī)制，同時(shí)實(shí)施了對(duì)大股東股權(quán)的質(zhì)押作為賠償?shù)膿?dān)保。有人算過(guò)一筆賬，萬(wàn)福生科的主承銷(xiāo)商，在發(fā)行該公司股票時(shí)獲得承銷(xiāo)費(fèi)不過(guò)2000多萬(wàn)元，而這次連沒(méi)收加罰款是7000多萬(wàn)元，再加上拿出3億元專(zhuān)項(xiàng)資金用于賠償因萬(wàn)福生科虛假陳述而受損失的投資者，同時(shí)公司暫停保薦資格三個(gè)月，這個(gè)損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其所得；而萬(wàn)福生科的大股東，先前已經(jīng)有一部分股權(quán)被質(zhì)押，現(xiàn)在為賠償投資者再次質(zhì)押3000萬(wàn)股股權(quán)，其按公司停牌前的價(jià)格計(jì)算，相當(dāng)于公司募集資金的近40%。而且?guī)状钨|(zhì)押以后，大股東手中所實(shí)際控制的股權(quán)已經(jīng)所剩無(wú)幾，控制權(quán)岌岌可危。另外，萬(wàn)福生科的董事長(zhǎng)很可能被采取司法措施，而其他參與造假上市的人員，也都面臨罰款、市場(chǎng)禁入以及取消從業(yè)資格等處罰。可以說(shuō)，由于造假上市而受處罰，萬(wàn)福生科的大股東很可能會(huì)丟掉公司上市所帶來(lái)的各種收益，并且還要支付更大的成本；至于其他人也都要付出包括斷送職業(yè)生涯在內(nèi)的各種代價(jià)，可以說(shuō)完全是得不償失。
　　處罰萬(wàn)福生科是監(jiān)管層行使監(jiān)管權(quán)力的行為，就其本身而言應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)個(gè)案。據(jù)說(shuō)發(fā)現(xiàn)萬(wàn)福生科造假上市的線(xiàn)索是很偶然的：在一次例行檢查時(shí)公司的財(cái)務(wù)人員拿出了針對(duì)銀行、稅務(wù)以及社會(huì)股東的三本賬。而用萬(wàn)福生科的董事長(zhǎng)的話(huà)來(lái)說(shuō)，他是造假造得“太狠了”。對(duì)于造假者及其幫兇予以處罰，這本身也很正常，那么為什么要說(shuō)這會(huì)成為市場(chǎng)的一個(gè)利好呢？原因在于，這次處罰十分嚴(yán)厲，可以說(shuō)是在現(xiàn)行的法律制度框架內(nèi)達(dá)到了極限，于是我們看到了上面這樣的局面——也就是造假的公司大股東以及中介機(jī)構(gòu)，其違規(guī)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了違規(guī)收益，雖不至于說(shuō)是被罰得傾家蕩產(chǎn)，但至少也是付出了極為慘重的代價(jià)。在過(guò)去，證券市場(chǎng)上也對(duì)造假上市的當(dāng)事人進(jìn)行過(guò)處罰，但往往是高高舉起、輕輕放下，實(shí)際結(jié)果是造假者所受到的處罰遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如造假上市所得到的好處。當(dāng)違規(guī)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)違規(guī)成本的時(shí)候，處罰就變得沒(méi)有實(shí)際價(jià)值，只能是流于形式。之所以會(huì)出現(xiàn)很多上市公司業(yè)績(jī)變臉的局面，這其中固然有市場(chǎng)環(huán)境變化所帶來(lái)的客觀影響，但也有相當(dāng)部分是與上市前存在粉飾業(yè)績(jī)、調(diào)節(jié)利潤(rùn)等各種行為有關(guān)，當(dāng)然還有涉嫌造假上市的。至于中介機(jī)構(gòu)，也為自身利益而不惜助逆為紂，而這種情況，在以往通常是譴責(zé)一番，對(duì)公司作出罰款了事。那些在造假中受益的當(dāng)事各方，幾乎毫發(fā)無(wú)損，即便公司被罰款，錢(qián)也是從公司賬戶(hù)上扣除，實(shí)際就是全體股東買(mǎi)單。因?yàn)樘幜P很輕，因此起不到應(yīng)有的懲戒作用。
　　一段時(shí)間來(lái)，投資者之所以對(duì)IPO很敏感，對(duì)此持異議的也不少，一個(gè)很大的原因就在于認(rèn)為上市公司的質(zhì)量無(wú)法得到保證。現(xiàn)在，監(jiān)管層加強(qiáng)對(duì)擬上市公司的核查，制度極為嚴(yán)密，力度空前，這當(dāng)然是必要的。但是，再?lài)?yán)格的核查，也不可能保證能夠把全部問(wèn)題都摸清楚，杜絕任何形式的蓄意造假。所以，強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)打擊造假行為就顯得更加必要，讓造假者無(wú)利可圖，甚至傾家蕩產(chǎn)，這樣就能夠讓當(dāng)事人不敢造假，以此來(lái)提高上市公司的質(zhì)量，凈化投資市場(chǎng)的氛圍。
　　造假的少了，上市公司質(zhì)量提高了，即便還有個(gè)別人鋌而走險(xiǎn)，但一旦被查出就要付出巨大的代價(jià)，投資者遭受的損失也能夠得到補(bǔ)償，這樣的市場(chǎng)，應(yīng)該是會(huì)有吸引力的。如今，監(jiān)管層開(kāi)始嚴(yán)懲造假，這是有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，提振投資者信心的，當(dāng)然是一大利好。盡管這種利好在短期內(nèi)未必被廣泛認(rèn)同，但從長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)，一定會(huì)顯現(xiàn)出應(yīng)有的作用。