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    1. 尋找創業板大漲的理由
      2013-05-14   作者:胡學文  來源:證券時報
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        如果在去年底買入創業板ETF持有至今,足以讓你樂開了花。自去年12月4日創下585.44點低點以來,創業板指漲幅已接近70%,逼近1000點。而同期上證綜指、中小板指漲幅僅為15%、33%左右。
        創業板指緣何大漲?未來走勢又將如何演繹?
        一般來說,實實在在的業績增長,才是股價上漲的堅實理由和基礎。但是就創業板而言,在其指數大漲的背后,公司整體業績“跟不上趟”的現象卻十分明顯。深交所數據顯示,去年深市上市公司平均凈利潤出現自2009年以來的首次下降,其中創業板下降8.34%。而今年一季度,創業板凈利潤同比又微降1.26%。在這種情況下,創業板指“高歌猛進”著實讓一些市場人士捏了一把汗。
        不得不承認,在這一輪創業板指上漲過程中,踩準了節奏的社保、合格境外機構投資者(QFII)、基金等機構,包括王亞偉等投資人士都收益不菲,但缺乏堅實業績支撐的創業板指大幅上漲,多少漲得讓人有些心里不踏實。難道因為創業板比主板、中小板平均凈利潤同比下降的幅度小一些,就可以成為其大漲的理由么?
        當然,在創業板整體業績依然未有太大起色的大環境中,也不乏公司脫穎而出。按照創業板個股流通市值權重來分,一季度創業板指權重前25%個股整體業績增長達到了56.58%。這一數據有力地佐證了創業板公司業績兩極分化之嚴重。但大漲的洪流中,不乏渾水摸魚者。
        事實上,估值理由也不見得多有力。我們看到,股價持續上漲已經吹大了估值的泡泡,創業板平均40倍的市盈率相較于去年12月的28倍市盈率已有明顯提升。而接下來的諸多因素,如創業板限售股減持、獲利資金了結,以及首次公開募股(IPO)重新開閘、預期的批量發行等,都可能給股價帶來下行壓力。
        而剩下的高送轉等概念理由也只是一時之風。由此可見,本輪創業板指大漲,更多的理由還是經濟轉型大背景下,資金對新興產業股票的追捧。長期來看,在全球和國內經濟整體增速放緩且復蘇乏力的背景下,傳統產業被迫升級轉型,創業板活躍依然可期,但暗藏其中的結構性風險或許已經逼近。
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