<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 減持與業績掛鉤遏制新股圈錢
      2013-05-03   作者:翟恒山(市場資深人士)  來源:證券時報
      分享到:
      【字號
        中國股市存在的較嚴重“三高”現象,使股市扭曲成為“融資者的天堂、投資者的地獄”。如何設計出上市公司、投資機構和廣大投資者的利益能夠兼顧平衡的制度,是目前中國股市的當務之急。在“三高”發行中,產業資本聯手金融資本利用“網下定價,網上發行”的機會哄抬發行價格,然后在鎖定期滿后大量減持,這種現象不改變,中國股市便沒有希望。
        筆者認為,減持與業績增長承諾掛鉤、中介服務費分期兌現以及市值配售三項制度,可以比較好地解決現行新股發行中的問題。
        企業上市必須按市場規律和會計準則實施。融資價格的基礎是公司的凈資產、凈資產收益率和凈利潤、每股收益、市盈率,不能漫天要價,應設置最高限價。問題關鍵是上市公司的成長性,一般而言上市公司所處的行業往往具有政策鼓勵和科技含量的高成長性,融資用途往往符合產業發展方向,所以上市公司和主承銷商、網下配售對象往往在這點上大做文章,甚至弄虛作假拔高效益,但這些所謂的高成長和創新企業往往具有很大的不確定性和風險。所以上市公司(包括參與投資的PE)和主承銷商、上市推薦人必須在《招股說明書》中根據公司的成長性去合理計算設計未來一年至三年的年利潤率增長指標,并以此作為定價依據。同時,不能把風險全丟給投資者,應該規定未達預測的利潤增長率目標之前,發行人股東不得減持其手中的股票,而主承銷商、上市推薦人在公司上市后可以提一筆10%至30%的合理費用,其余則必須在上市公司完成計劃利潤增長率指標后按一年至三年分期兌付。同時,證監會也應對上市公司年利潤增長指標的制訂和完成的情況加強監督檢查,嚴厲打擊信息虛假披露的現象。
        相信通過上述制度的改革安排,上市公司、主承銷商和上市推薦人等會慎重地根據實際情況,制訂合理的增長率指標,確定合理的上市價格,并會十分勤奮地努力地完成它,從而上市公司的高價高市盈率發行的惡劣圈錢現象,必將能得到比較徹底的控制。
        與此同時,還要抑制短期投機資金炒新,制造嚴重泡沫的現象。比較好的方法是在創業板和中小板股票發行上市時,廢除目前的“網上詢價、網上發行”的辦法,對原股票持有者的持股市值實行“優先權”,按比例配發(數量少的新股可以捆綁發行)新股。該辦法曾在2002年后實行了很長一段時間,比較成熟簡便,受到廣大投資者的歡迎,許多老股民至今仍念念不忘。目前香港一些股票發行,據了解也仍舊實行該辦法。
        該辦法的最大好處是新股發行后股權比較分散,機構和莊家收集籌碼和打壓洗盤將花費較長時間,這就堵死了各路坐莊的短期投機資金急拉狂炒小盤股的可能。中小投資者也不必再盲目跟風追漲殺跌,而可以根據自己持有的績優成長股低價獲配新股,從而從容愉快地操作,讓新股發行能夠成為投資者的樂園!另外該方法對穩定金融市場秩序和股市市場化建設也有著重要的現實意義:
        首先,過去認購和炒新股時,總有一批空倉持幣的投機資金長期沉淀在股票市場,認購的日子各機構又通過各種方法籌措匯集資金到股市,造成金融市場和股市資金的極不穩定,實施按持股市值比例配發新股將能改變該情況。其次,對那些有最低持股比例要求的公募基金構成了極大的利好。它們可以堅定地以價值發現心態持有績優成長股了,并獲得合理的新股發行配股權,減少其在二級市場“散戶化”的投機操作。第三,對以保值增值為目標的保險資金、社保基金和養老基金等長線資金入市也是極大的利好,大大減少了二級市場投機波動帶來的巨大風險。
        總之,如進行上述改革,并加速其它交易制度改革,中國股市必將迎來長期健康穩定發展的春天!
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 八菱科技再現新股“圈錢”本質 2011-11-03
      · 成飛集成不務正業惡意圈錢 2.5億募資理財 2013-04-12
      · 警惕IPO圈錢沖動抬頭 2013-03-20
      · 三安光電遭遇LED寒冬 上市近5年頻繁圈錢 2013-03-18
      · 上市公司現理財沖動只為圈錢 創業板投16.4億 2013-01-10
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 重口AV在线免费观看 | 亚洲欧美精品综合在线观看 | 最新久久国产亚洲高清观看 | 久久精品人人看人爽 | 日韩欧美三级中文字幕在线 | 日韩欧美中文字幕一本 |