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    1. 謹防央企“業績達標”后遺癥
      2013-04-25   作者:楊國英  來源:國際金融報
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        4月23日,在國務院國資委召開的經濟形勢通報會議上,國資委主任蔣潔敏提出,國資委已成立“保增長”工作小組,并明確“央企將以‘保增長’助力全國‘穩增長’。(2013年)增加值增長要達到8%以上,利潤增長要達到10%以上。”
        整體而言,央企近兩年業績增速的大幅下滑,與全球經濟的不景氣、尤其是我國2009年經濟刺激政策告一段落密切相關。那么,在央企連續兩年業績增速明顯下滑之下,其2013年能否完成“增加值增長要達到8%以上,利潤增長要達到10%以上”的既定業績要求呢?
        當然,我們不排除,如果今年我國再次啟動大規模的經濟刺激計劃,由此形成的外部環境可以對央企達成業績要求提供支撐,或者央企的競爭能力和盈利能力在短期內能夠急速提升,由此形成的內生能力亦有可能使央企完成既定業績指標。
        可是,客觀而論,在我國地方債務仍然高企,上一輪經濟刺激所導致的我國銀行業風險仍未完全消化之下,應該說2013年再次啟動大規模經濟刺激的可能性微乎其微。而在市場經濟之下,任何企業的競爭能力和盈利能力均難以短期速成(或大幅提高),如果違背這一根本規律,人為地進行經營業績的拔苗助長,均極可能會引發諸多負面作用。
        正因為如此,我們需要謹防央企留下“業績達標”后遺癥,在既定的較高業績指標的倒逼之下,央企是否會因此加大投資擴張節奏,從而引發企業負債率的企高,是否會因此進一步強化壟斷定價權,從而大肆傷害消費者的利益,是否會過度占用銀行信貸、財政補貼等資源,從而導致其他市場主體、尤其是民營企業對政策資源的公平性缺失。
        這并非杞人憂天!事實上,近年來,央企的急速擴張已經引起種種后患,如央企中冶集團在投資唐山恒通虧損74億元之后,當下的負債率已高達85.5%,近乎資不抵債,再如央企中遠集團旗下的上市公司中國遠洋因急速擴張且經營不善,當下負債率已高達58%,更連續兩年年均虧損百億元左右,還如中鋁集團亦因過度投資擴張,其旗下的上市公司中國鋁業2012年虧損已高達82億元,當下的負債率亦已高達68%。
        基于此,當下央企不可以為完成既定的較高業績指標,而再度啟動大規模的投資擴張,反而應該加快不良資產的處置,更不可以為完成既定業績指標試圖賺“快錢”,盲目參與金融衍生品交易、甚至違規(退房令)進入房地產市場。與之相比,部分央企更不可以為完成“業績達標”,而過度強化自身的壟斷定價權,尤其是石油、電力、電信等央企,因為當下我國的油價、電價、通信價格已大幅高于國際正常水平。
        其實,當下央企“保質量”,遠比“保增長”更重要。盡管,自2003年國務院國資委成立之后,央企在體制和機制的相對扭轉之下,其企業競爭力的提高有目共睹,但是,分析近年來央企經營狀況的產業構成,極其顯見的是,市場壟斷性較強的石油、電力、電信、煙草等行業,提供了我國央企整體產值和利潤的絕大部分,而市場開放程度較高的行業,如鋼鐵、航運、鋁業等行業,央企不僅經營業績呈明顯下降趨勢,而且相當部分屢屢陷入虧損而難以自拔。
        之于當下而言,央企“保增長”的重要性固然無可厚非,但是,具體業績指標的制訂,不僅應結合央企經營現狀,而且應建立在強化央企監管、完善央企治理的基礎上。否則,單純的業績崇拜,極可能會留下諸多反市場化的后遺癥。
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