南方食品首創(chuàng)A股向投資者派發(fā)實(shí)物先例之后，量子高科和人福醫(yī)藥迅速跟進(jìn)。一時(shí)間，“實(shí)物分紅”的說法甚囂塵上。不過，在筆者看來，將上市公司向投資者派發(fā)實(shí)物定義為“實(shí)物分紅”不太妥。
　　先讓我們看看什么是分紅。所謂分紅，是股份公司在盈利中每年按股票份額的一定比例支付給投資者的紅利。法律層面上至少具有兩個(gè)特征：一是規(guī)定公司必須有利潤才能分紅，并且形式多以現(xiàn)金或股本為主；二是要求必須與投資者所持有的股份數(shù)量掛鉤，并且嚴(yán)格執(zhí)行同股同權(quán)。
　　將上述案例與分紅的兩個(gè)基本特征結(jié)合看，顯然不能一一對應(yīng)。比如所分為實(shí)物，并非現(xiàn)金或股本；再比如在所分實(shí)物與投資者所持有股份數(shù)量掛鉤方面，量子高科是每位股東將有機(jī)會(huì)獲贈(zèng)一份禮盒裝（12 杯裝）龜苓膏產(chǎn)品，但特別強(qiáng)調(diào)贈(zèng)送對象不包括持股5%以上的股東；南方食品是每持有公司1000股的股份發(fā)放一禮盒（12罐裝）黑芝麻乳產(chǎn)品等，顯然并非執(zhí)行同股同權(quán)。
　　既然存在上述一些問題，因此所謂“實(shí)物分紅”的說法也就不是很嚴(yán)謹(jǐn)，頂多只能算是上市公司投資者關(guān)系維護(hù)管理的一種創(chuàng)新，或是公司的營銷手段創(chuàng)新，特別是3家公司都屬于快銷品行業(yè)，將投資者轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱南�費(fèi)者并非不可。至于市場上還有人在討論是否需要為“實(shí)物分紅”支付紅利稅的說法，既然分紅一說不成立，收稅也就無從談起了。
　　事實(shí)上，在西方類似的事件也不少見。以投資大師巴菲特為例，他就曾在致股東的信中主動(dòng)提到，伯克希爾的股東可以在伯克希爾公司投資的多家公司消費(fèi)時(shí)，享受特別的股東優(yōu)惠，包括珠寶、汽車保險(xiǎn)公司、家具店等。
　　從國內(nèi)資本市場分紅取向來看，加大現(xiàn)金分紅力度一直為監(jiān)管層大力提倡。一方面希望給投資者一個(gè)穩(wěn)定的投資收益，形成長期投資、價(jià)值投資的理念和氛圍；另一方面也不斷增強(qiáng)上市公司用真金白銀回報(bào)投資者的意識(shí)。