繼惠譽日前調降中國長期本幣信用評級后，穆迪也在16日宣布，維持中國政府債券的“Aa3”評級，但同時將評級展望從正面轉為穩定。
兩家國際評級機構先后下調中國信用評級最主要理由是，中國的地方融資平臺債務風險和影子銀行風險�；葑u和穆迪下調中國信用評級是依據中國公開的金融數據而得出的結論。惠譽稱據其估算顯示，2012年結束時中國一般政府債務整體水平相當于GDP的49.2%，大致與評級A的中值51.2%相符。因此，將中國長期本幣信用評級從AA-調降至A+，展望前景穩定。在地方債務方面，惠譽的評估結果是，截至2012年底，地方債務規模為12.85萬億元，占GDP25.1%，在2011年底23.4%的基礎上增長1.7個百分點�；葑u估算的地方債數據比國內機構和業內人士估算要小得多。
中國的地方融資平臺債務風險和影子銀行風險到底有多大呢？就前者而言，主要風險在于，審計署澄清2010年平臺債務為10.7萬億元并采取一定措施以后，并沒有遏制住平臺債務的擴張。兩年來，最保守估計每年擴張1萬億元，甚至有機構預測兩年擴張達4萬多億元的。其二，平臺債務底子最終沒有搞清楚�；葑u以截至2102年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級；華泰證券估計，地方政府債務金額2011年為13.2萬億，2012年達到15.3萬億。到底地方平臺債務有多少，似乎是個迷。其三，地方平臺債務基本沒有透明度。融資多少沒有底數，用到哪里更是糊涂，盈虧如何誰也說不清，風險大小無人知道。這種不確定性是最大的風險，并且一旦風險爆發將一發不可收拾。
中國影子銀行的規模及風險狀況，更是一本糊涂賬。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低于2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。
針對兩家國際評級機構下調中國信譽評級，有專家認為這兩家國際評級機構是在唱空中國。依筆者之見，我們與其揣測這兩家國際評級機構的動機和目的，不如把這種論調當作是一個善意提醒。針對地方平臺債務和影子銀行風險進行排查，以防患于未然。
值得欣慰的是銀監會日前已經下發
《關于加強2013年地方融資平臺風險監管的指導意見》，要求各級商業銀行不再增加新的平臺貸款。財政部也開始著手制定防范平臺債務風險、疏堵并舉的對策。
惠譽、穆迪先后下調中國信用評級，警示中國對地方融資平臺債務和影子銀行風險一定要高度重視，及早消化，防范應對。