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    1. 規范融資平臺貸款宜用“中西醫療法”
      2013-04-17   作者:項崢(經濟學博士)  來源:每日經濟新聞
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        在醫學上,西醫主張一針見血,直入表里。中醫則講究由內到外,由表及里,重在調理,通過強壯自身機體抵擋疾病侵襲。從療效看,西醫見效快,但后遺癥也大,常常因為治愈某一種疾病而引發另一種疾病。中醫療法雖然見效慢,但或許還存在完全恢復健康的轉機。當前,銀監會在規范銀行融資平臺貸款、防范金融風險上,宜采用 “中西醫綜合療法”,既要確定退出規則,又適當給予寬限,允許融資平臺在規定條件下繼續運轉,防止因“一刀切”引發債務風險集中爆發,危及宏觀金融穩定。
        地方政府發展融資平臺有其合理性。近年來,我國地方政府發展經濟的任務逐漸加重,宏觀經濟增長對投資的依賴程度逐年加深。與此同時,宏觀經濟發展對基礎設施建設的要求也逐年提高,需要在短時間內破除基礎設施發展瓶頸。而地方政府融資平臺的出現與發展壯大,與地方政府發展投資的任務相適應。不僅如此,地方政府融資平臺按照公司化管理與運作,方便籌集建設資金,可以提高資金運作效率,一定程度上支持了我國連續多年兩位數的經濟增長速度。
        但也不容否認,地方政府發展融資平臺也存在相當多問題。一些地方政府為融資而融資,想方設法籌集資金,完全不顧融資的財務約束和項目建設可行性,融資行為混亂,違規融資層出不窮,已經明顯增加了宏觀金融風險。部分地方政府融資平臺已經不具備債務償還能力。雖然目前沒有地方政府融資平臺融資的公開統計數據,但從去年年末多部委發布 《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》看,地方政府融資平臺風險已經引起中央政府的高度重視。
        在這種情況下,規范地方政府融資平臺融資行為勢在必行。但要選擇妥善處置方式。我國行政治理歷來存在“一刀切”的傳統。顯而易見,這種方式并不適合地方政府融資平臺。如果嚴令融資平臺壓縮貸款規模,那么很有可能立即引發債務危機。而政府又無法代為償還,融資平臺貸款危機又可能轉化為銀行危機。這種風險傳導連鎖反應不能不引人擔憂。但又不能對此姑息,否則只會是問題進一步堆積,未來處置成本高昂。
        因此,規范融資平臺宜“寬柔并濟”,采取“中西醫療法”。從銀監會發布的正式文件看,刪除了原先《討論稿》中的兩道紅線,即“融資平臺貸款余額較2011年末不得增加;融資平臺貸款占全部人民幣貸款的比重占比不超過本行2012年末的水平”,保留了“各銀行業金融機構法人不得新增散資平臺貸款規模”;將“負債率高于80%的平臺貸款不得新增”改為了“現金流覆蓋低于100%或資產負債率高于80%的平臺貸款占比不超過上年,逐步減少發放”,刪除了 “壓縮縣級區級平臺及高資產負債率平臺的貸款規模”的規定。這種處理方式,充分表明了監管當局希冀通過寬柔并濟手段,督促地方融資平臺加快優化調整,引導資金主要支持符合條件的省級融資平臺、保障性住房和國家重點在建續建項目的合理融資要求。
        綜合來看,防范地方政府融資平臺貸款風險,還需要改革地方政府債務形成機制,在符合一定條件下,允許地方政府發行市政建設債,替代平臺融資行為,并將債務償還納入地方預算。只有建立起完善的地方政府債務形成機制,才能真正減少地方政府亂融資行為對宏觀金融穩定的危害。
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