<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 暫停新股難救A股
      2013-04-11   作者:陶俊潔 趙曉輝  來源:國際金融報
      分享到:
      【字號
        有一種廣為流傳的觀點認為,新股發行會形成抽血效應,造成資金面告急,大盤會隨之下跌。但從國內外經驗和數據來看,新股發行對股市漲跌沒有顯著影響,IPO的資金主要為自有打新資金和拆借資金,與二級市場關聯度不高。從這個意義上說,暫停新股很難救市。
        中國A股歷史上共有8次新股暫停發行,其中2000年以來有5次。通過A股市場停發新股后一個月、兩個月、六個月上證綜指收益與停發前比較,可以看出,停發后既有正收益也有負收益,無一定之規。
        直觀來看,本輪暫停IPO后上證綜指有漲有跌,至今尚未形成明顯上漲態勢,暫停后形成的龐大“堰塞湖”還成為制約市場上行的“達摩克利劍”。
        從歷史上看,2008年9月16日IPO暫停,上證綜指一個月跌18.9%,此后一個月跌3.9%;2001年9月10日IPO暫停,上證綜指在此前一個月跌5%,此后一個月跌9.2%,此后兩個月跌12.7%。
        除了IPO暫停不能救市之外,“擴容”導致股市下跌的說法也是與事實相悖的。以股改為例,市場對非流通股轉為流通股后減持而帶來的擴容預期非常明確,但上證綜指從2005年6月的998點,一路上漲至2007年10月的6124點。
        股改巨量擴容,造就了中國證券史上最大的牛市,這說明股市有其自身內在規律,不會因IPO的狀態而受到影響。暫停新股發行,或許能起到“安慰劑”的心理效果,但不會實質性改變股市運行的基本趨勢。
        經濟周期和市場規律,是主導股指漲跌的最重要因素,不可能通過IPO的節奏去強行改變和扭轉。暫停新股發行干擾了市場運行的正常程序,不僅掣肘了直接融資功能,“堰塞湖”的形成也加劇了投資者的恐慌心理。
        保護投資者的合法權益是監管部門工作的重中之重,投資者的損失往往成為暫停IPO的理由,但從根本上講,造成投資者損失的原因是我國證券市場不成熟、市場化程度不高、概念炒作層出不窮、投資者盲目跟風等。
        暫停新股發行,是對資本市場功能定位的扭曲,行政之風與市場化的矛盾才會真正傷害投資者利益,投資者對開閘預期的恐慌,真正影響著市場心理預期和股指走勢。
        同時,暫行新股發行加劇了中小企業“融資難”,排隊企業為上市進行股份制改造和公司治理已付出了巨額成本,暫停一方面加劇企業財務成本,另一方面也容易使企業融資預期渺茫、資金鏈告急,對眾多中小企業無異于雪上加霜。
        理順股市矛盾非一蹴而就,暫停新股發行的“休克式療法”不僅不能解決原有矛盾,反而加劇了市場新問題的形成。“發展中的問題需要在發展中解決”,中國股市的問題也需要在發展中逐步探索、完善,最終走出一條適合中國國情的道路。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 王老吉藥業股東因涼茶之爭決裂 廣藥或回購股權 2013-04-11
      · 資本抄底中國光伏 股市飄紅難掩債務風險 2013-04-11
      · 新股發行定價機制非調整不可 2013-04-11
      · 李允峰:新股發行定價機制非調整不可 2013-04-11
      · 發改委新批350億能源項目 能源裝備股將受益 2013-04-10
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲日本香蕉视在线播放 | 思思在线精品视频综合首页 | 中文AV日韩综合Av | 日本三级a欧美三级香港三级 | 午夜福利92国语 | 日本三级a∨在线 |