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    1. 新型禽流感“感染”A股有限
      2013-04-10   作者:張煒  來源:中國經濟時報
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        H7N9新型禽流感的來襲,成為A股市場短期利空之一。
        十年前,SARS疫情曾給證券市場帶來過沖擊。 2003年4月21日至25日,上證指數周跌幅達7.23%,創出2002年1月下旬以來的最大周跌幅。SARS來襲之所以重創當時的A股,是因為投資者擔心疫情拖累經濟增長與上市公司業績。又有不少研究機構紛紛對SARS可能影響中國經濟增長作出分析,一定程度上加重了投資者的擔憂。
        從目前來看,H7N9與SARS帶給上市公司的影響具有較大差別。H7N9禽流感大面積蔓延的可能性不大,還沒有發生人際間的傳播,且各地通報的最新發病數遠小于十年前的SARS來襲。 SARS給航空、餐飲旅游、商業、保險等行業帶來較大負面影響。而H7N9現有的波及范圍明顯較小,日常生活秩序正常,迄今沒有負面影響任何上市公司的經營,在股市投資者中尚未產生類似SARS的擔憂。清明節后首個交易日的上證指數下跌0.62%,留下跳空缺口,但創業板指大漲2.2%。這樣的市場反應,不同于SARS在十年前沖擊大盤。
        十年前的SARS帶給股市的影響,實際上是階段性的。當時的這波股市調整到11月畫上句號,累計跌幅約20%左右。 2003年11月到2004年4月,展開一波近40%漲幅的反彈。從時間次序上看,SARS疫情得到控制在前,而股市結束調整在后。 SARS爆發只是2003年股市調整的因素之一,充其量屬于“導火索”,股市調整主要還是自身問題的存在。因此,上證指數2004年4月起連跌不止,到2005年6月觸底998點才展開大牛市行情。一般認為,2003年的A股整體處于四年大熊市之中。
        有了十年前打贏SARS防治硬仗的經驗,如今控制H7N9禽流感更有把握。H7N9禽流感帶給股市的影響,更主要表現在心理層面。只要H7N9不出現大面積蔓延,股市情緒被“感染”的程度應該比較有限。就眼前的A股調整來說,禽流感來襲只能說是利空之一,并非最大的利空。而且,這次屬于股市調整在前,禽流感發病消息公布在后。
        蛇年春節以來的股市調整,出現了部分資金撤離的現象。中國證券投資者保護基金公司最新發布的數據顯示,3月證券市場交易結算資金銀證轉賬整體呈加速流出的態勢,全月出現凈流出305億元,為今年以來首個單月保證金凈流出的月份。有跡象表明,部分海外資金短線看空A股,在港上市的RQFIIA股ETF近日由溢價變為折價。在新股尚未恢復發行的情況下,股市出現了明顯的資金外流現象,足以反映出當前投資者信心之弱。即便沒有H7N9禽流感的發生,股市延續清明節前調整的勢頭也不意外。
        值得一提的是,與十年前SARS重創上證指數一周大跌7.23%相比,國內證券市場存在相似之處。當時的證監會主席尚福林發表上任以來首次公開講演指出,“我國證券市場發展中還存在一些亟待解決的矛盾和問題,影響證券市場的穩定運行和功能發揮。”相隔十年之后,證監會主席換了兩任,眼下正是新主席肖鋼上任之際。
        對肖鋼來說,市場高度關注的IPO重啟與IPO“堰塞湖”化解就是不小的難題。可見,十年后與十年前一樣,投資者頭疼的不是突如其來的疫情,而是如何解決股市自身存在的問題。當前股市出現調整,市場資金再度表現出謹慎,唯有證券市場發展與改革才能提振投資者信心。
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