雖為財經報刊的常年熱門話題,首次公開發行(IPO)近來火爆程度又升級。只緣財務核查攪動了一池春水,于是乎,各色雜談圍繞著它開始發酵。中國上市公司輿情中心注意到,近日IPO報道主要有這么幾類,一是中介機構撒嬌吐槽,其中又以券商為主;二是擬上市企業悲壯撤回,一般通通歸功于財務核查這柄利劍;三是猜測何時IPO重新開閘,部分投資者視之如洪水猛獸,投行等中介和擬上市公司則盼之若甘霖。這么看下來,著實令人百感交集,IPO暫停的這段時間,倒真成了大家退思的時刻。 中介機構真的那么苦不堪言嗎?筆者以為,恰恰因為中介機構過去未能充分證明自己的專業性,才面臨如今通過高強度體力勞動證明腦力價值的窘境?雌饋,中介機構的撒嬌吐槽,其情可原,確實辛苦,報道起來也頭頭是道,具體案例分布在大江南北,各行各業,各種囧途,可讀性極強。然而多數報刊讀者、微博看客的觀感則更像是欣賞高帥富的煩惱,縱然高帥富們惺惺相惜,看客卻一笑了之,畢竟人在江湖漂,哪能不挨刀。更何況,財務核查何來,與中介機構的履責情況被質疑有關,于是才生生有了這么一道橫在擬上市公司、投行、會計師面前的天塹。在此類報道中,雖偶見反思然而并不夠,這番吐槽的局面很不均衡,往往是單方面撒嬌。監管部門則用行動說話,對保薦違規的處罰頻出且力度加大,要求財務核查,此外未置一詞,任外界沸沸揚揚,其中深意和未來走向值得揣摩,比看撒嬌吐槽的熱鬧更有意思。 再看擬上市企業的撤回,通通被歸為財務核查甚至簡單粗暴質疑這些企業財務粉飾,是否過頭?筆者以為,此時需甄別財務核查大幕下隱藏的各種動機。一則新年伊始率先撤退的企業,考慮到撤回決定所需的實質討論和文件流程時間賬,應更多出于企業自身原因;二則從陸續透露的信息看審核口徑及流程把控也有所調整,如創業板明確了業績下滑需撤回,一些之前滯留在“中止審查”環節的企業也呆不下去而步入“終止審查”;三則實體經濟形勢對企業經營狀況的影響也十分明顯。 最后看那個糾結已久的問題——IPO何時開閘。拋開財務核查的特殊背景不論,這個話題實在太陳舊太重磅也太無奈。理智的投資者也許能夠認同:為未上市企業提供融資平臺是健康的資本市場的題中應有之義。然而就像證券監管部門負責人不應當承擔讓股市上漲的任務一樣,這句話在中國式股市的背景下令許多投資者難以接受,繼續體現著理智與情緒之間的博弈。 讀報需謹慎,看完熱鬧之后,投資判斷還是要獨立思考。
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