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    1. 警惕IPO圈錢沖動抬頭
      2013-03-20   作者:張煒  來源:中國經濟時報
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        證監會換帥,肖鋼接替郭樹清任證監會主席。由于當前正處于IPO實質暫停階段,及IPO在審企業財務報告專項檢查的關鍵時刻,市場特別關注如何重啟IPO。來自某門戶網站的調查顯示,約七成的投票者認為新的證監會主席會加快IPO重啟。
        郭樹清擔任證監會主席共17個月,是歷任證監會主席中任職時間最短的一位。他2011年10月29日走馬上任,上任消息宣布前的上證指數收于2473.41點,宣布離任前的上證指數收于2278.40點。若以指數漲跌來論主席,郭樹清難以獲得高分。然而,郭樹清的改革勇氣得到投資者的普遍贊賞。
        郭任職期間,以高密集的節奏推進資本市場的市場化制度改革。如今,投資者期待新主席再接再厲深化推進證券市場改革。
        對于市場最關注的IPO重啟,“郭氏新政”的一系列舉措與表態值得一提。其一,郭樹清公開說過“把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不復返”。其二,郭樹清在年初召開的全國證券期貨監管工作會議上提出,將堅持從新興加轉軌的基本實際出發,堅持投資功能和融資功能完全平衡。其三,IPO自2012年9月28日浙江世寶發行后暫停至今,且正在開展史上最嚴厲的IPO在審企業打假行動,力求擠干財務報告水分。上述三點在一定程度上增強了投資者信心,是A股市場去年12月觸底1949點反彈的基礎之一。
        肖鋼稱將保持政策連續性,那么,首先面臨的考驗是如何重啟IPO。只要把住IPO審核關,讓圈錢者難以得逞,投資者沒必要對證監會換帥過于敏感。真正可怕的是,改革與治市沒能壓住IPO圈錢之風。
        有媒體報道稱,證監會換帥消息宣布后,部分在審企業對于IPO重啟的預期產生了變化,對是否要撤材料持觀望態度。這表明有些在審企業心存僥幸,期待新主席早日開閘IPO,希望審核時能夠“放一馬”。
        很顯然,這種苗頭是投資者最為擔心的。如果IPO重啟繼續充斥著圈錢、造假行為,如果不顧二級市場疲弱而再現IPO高峰,投資者信心的提振難以指望。即便監管層全力推動引入各類長期資金,A股市場回暖也只是南柯一夢。對投資者來說,期待證監會警惕并壓住IPO圈錢沖動的抬頭。這一點比IPO選擇在何時重啟更為重要。
        3月31日將是中介機構對各自IPO企業的自查截止日。隨著這個截止日期的到來,IPO在審撤單出現加速,僅3月13日就有12家擬在創業板上市公司被終止審查。至此,今年以來先后有42家企業被宣布終止審查。但現有的撤單消化IPO“堰塞湖”十分有限,大量IPO排隊企業仍孜孜不倦,截至15日共有847家。面對疏通IPO“堰塞湖”難題的破解,監管層實際上沒有退路,只有繼續堅持已有的改革方向。讓市場看到專項檢查的成果,并建立長效機制,狠狠整治圈錢風,才能提振投資者信心。
        A股市場尚未從“圈錢市”轉變為“投資市”,保護投資者利益不是一件容易事。監管層不得不面對的是,加速放行IPO比匆忙開閘IPO的危害更大,二級市場將面臨相當大的沖擊。能否實現投資功能和融資功能完全平衡,對A股市場的未來強弱起到決定性影響。況且,投資者并不單純指望IPO暫停來給市場減壓。
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