<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 理該嚴格禁止限售股用于股票質押融資
      2013-03-20   作者:熊錦秋(資深經濟研究工作者)  來源:上海證券報
      分享到:
      【字號
        上交所前天發布了《關于上市公司限售股份、解除限售存量股份參與融資融券交易相關問題的通知》,針對融資融券交易可能出現的漏洞,提出了規范舉措,筆者為此叫好。
        上交所出臺這個《通知》的一個目的,是防止融券機制破壞限售股的“限售性質”。《通知》第四條規定,“會員不得以其普通證券賬戶持有的限售股份提交作為融券券源”;假如限售股份作為融券券源,在市場實際流通交易的股票份額就會變相增加,限售股 “限售性質”被徹底破壞。第五條規定,“投資者持有上市公司限售股份的,不得融券賣出該上市公司股票”;假如持有限售股的投資者在市場上融券賣出自家股票,其持股利益可以實現套保,等于在融券期間階段性賣出了其持股、將來低位再買回就可獲得差價收入。因此,《通知》上述限制性規定,都是確保限售股保持其“限售性質”的必要舉措。
        出臺《通知》的第二個目的,是防止已解除限售的存量股份通過融券機制變相超量賣出。限售股即使解除限售,也并不能隨便減持,在一定時期的賣出比例還有限制。兩融業務推出后,假如機構以解除限售存量股份作為擔保品,從證券公司融資買入其他股票,將來通過賣出擔保品方式償還融入資金,如果對其中比例不加限制,其變相賣出額就可能超過上述法規所允許的比例。《通知》第三條規定,“機構投資者持有的存量股份通過信用證券賬戶賣出、普通證券賬戶賣出和使用解除限售存量股份直接還券3部分合并計算,應當符合減持解除限售存量股份轉讓的相關規定”,等于堵上了這個漏洞。
        出臺《通知》的第三個目的,是防止公司高管利用內幕信息或自身職能之便、通過融資融券交易獲得不當利益。《通知》第六條規定,“上市公司董監高、持股百分之五以上的大股東,不得開展以該上市公司股票為標的證券的融資融券交易”。筆者認為這條至關重要,是《通知》中的點睛之筆。董、監、高和大股東更了解公司價值,甚至掌控公司的信息披露,假如放任他們利用融資融券杠桿炒作自家股票,則套取股票差價就猶如探囊取物,由此所造成的市場不公和違法效應的危害就將成倍放大。尤其是對于那些并不持有上市公司股票或持股量極少的董、監、高,假如允許他們做空,就將產生嚴重的道德風險:他們可以故意讓公司經營每況愈下,這樣其融券賣空就可獲得巨額收益。所以,此次《通知》出臺,實在是太有必要、太及時了!
        當然,在為《通知》出臺叫好的同時,也要清醒地看到,《通知》并沒有完全將融資融券的所有漏洞都給堵上。比如,雖然董、監、高融券做空的口子是堵住了,但董、監、高可借其他人賬戶做空,或甲、乙兩家公司董、監、高相互做空對方公司,在這種情形下,董、監、高整死自家公司的邪惡念頭同樣可能產生。為此,要么補充規定,對假借他人或聯合他人做空自家公司股票的董監高、或者易子而食做空對方公司的董監高,都要嚴格追究其責任、予以最為嚴厲的打擊;要么規定董、監、高必須持有一定比例的公司股票。
        另外,借鑒《通知》確保限售股保持純正“限售性質”的做法,舉一反三、觸類旁通,筆者認為,理應反思大股東將限售股質押融資的合法性。融資融券和質押融資,兩者都是融資手段,都需要一定的擔保物,在大多數情況下,兩者都用股票作質押,對證券市場資金流會都會產生顯著影響。《通知》禁止限售股以融券機制為手段,變相賣出或階段性賣出,這顯然是正確之舉。但目前大股東持股即使在限售期也允許其股票質押融資,這就有可能產生變相套現行為,對市場資金形成分流;即使最終贖回質押股票,限售股質押融資期間,也已徹底破壞了限售股的“限售性質”。為此,筆者提議增加一條規定:嚴格禁止限售股用于股票質押融資。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 盡快規范大股東股票質押融資行為 2013-01-04
      · 中行分行推存單質押委托貸款或涉違規 2013-01-25
      · 海航系59億市值股權質押殆盡 2013-01-11
      · 豈能讓大股東質押股票大打擦邊球 2013-01-07
      · 貴州啟動專利權質押融資3年貸款超過10億元 2012-12-27
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲制服丝袜在线精品 | 亚洲鲁丝片一区二区 | 日本手机精品视频在线 | 亚洲精品国产原创电影在线 | 在线欧美AⅤ整片 | 香蕉国产人午夜视频在线 |