就像“城門失火,殃及池魚”,國際著名投行的一份報告,也可以左右相關上市公司股價的漲跌。本周一,摩根大通宣布,將A股市場的評級降至“減持”。摩根大通分析師莫瓦特還建議購買做空中國銀行、中國農業銀行、中國工商銀行、中國建設銀行的金融衍生品。而在2月20日,其對A股市場曾持“中性”立場。
A股市場評級被調降,莫瓦特給出的理由是“增長勢頭正在放緩,加上經濟政策趨緊,使得形勢不容樂觀。”無論其理由是否成立或
“有理”,四大行股票價格產生下跌卻是不爭的事實。如當天工行H股下跌2.6%,工行A股下跌2.63%。另外,建行A股下跌2.99%,農行下跌2.44%,即使是下跌幅度最小的中行也下跌1.68%。
在目前的A股市場中,以上述四大行為代表的銀行股在股指中占據著較大的權重,其一漲一跌對于股指會產生較大的影響。去年股指探底1949點以后的反彈,主要靠銀行股板塊的沖鋒陷陣,而今年指數上摸2444點后出現下挫,亦因銀行股的調整而誘發。摩根大通拿銀行股中的四大行“說事”,無疑是找準了A股市場的“死穴”。正是在銀行股下跌的帶動下,周一滬指大跌1.68%。
作為一家國際投行,如果能夠客觀地對四大行或A股市場“評頭論足”,倒也無可厚非。問題在于,某些投行在其發布研究報告的背后,卻常常隱藏著不可告人的目的。事實上,對于國內上市公司或A股市場而言,境外某些投行的斑斑劣跡我們并不陌生。
2010年11月12日,一份美國高盛公司提供給中國客戶的報告,其中赫然顯示:近期中國央行連續性的貨幣政策,很可能引發加息預期,建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。結果當天香港恒生指數大跌1.93%,受港股下跌影響,滬指暴跌5.16%,A股再演黑色星期五,也招致投資者損失慘重。
更早的則出現在國際投行對于我國國有銀行的評級上。國有銀行改制時,國際投行紛紛唱空,并下調其評級,“資不抵債”、“技術上早已破產”等聳人聽聞的論調即出自國際投行之口。而一旦其成功地躋身于戰略投資者之后,評級被上調不說,并開始不斷地唱多。
“唱多做空”或“唱空做多”是某些國際投行慣用的伎倆,其也常常利用“陽奉陰違”的手段從中牟取暴利。因此,無論這些投行是唱多銀行股還是唱空A股市場,我們都必須保持一分警惕,避免被這些“披著羊皮的狼”傷害。
國際投行常常對包括中國在內的多國股市“指手畫腳”,其實源于其掌控著話語權。在這方面,國內券商顯然還存在較大的差距。自去年以來,監管部門鼓勵券商勇于創新,筆者認為,在鼓勵券商創新的同時,更應該支持券商做大做強。在此基礎上,國內券商也要勇敢地走出去參與到全球資本市場中。當我們的券商也掌控著話語權與定價權之后,A股市場才會擺脫唯別人言論馬首是瞻的困境。