據(jù)媒體報(bào)道，近期美國(guó)股市再創(chuàng)新高，促使美國(guó)百萬(wàn)富翁家庭數(shù)量接近經(jīng)濟(jì)衰退前最高點(diǎn)。據(jù)一家分析機(jī)構(gòu)頻譜集團(tuán)的分析，股市上漲是造富的主要驅(qū)動(dòng)力。
　　據(jù)悉，道瓊斯指數(shù)最近出現(xiàn)過(guò)連續(xù)10個(gè)交易日上漲的情況，這一盛況上次出現(xiàn)在1996年。美國(guó)股市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)令國(guó)內(nèi)投資者羨慕不已。A股市場(chǎng)與美國(guó)股市最大的差別就是大起大落。以上海綜合指數(shù)為例，從2001年的2245點(diǎn)，到2005年的998點(diǎn)，再到2007年最高峰6124點(diǎn)，接著急速跌落到2008年的1664點(diǎn)，這段時(shí)間A股指數(shù)從最低到最高之間常常相差2倍，甚至3-4倍。如今又是5年過(guò)去了，指數(shù)依然停留在2300點(diǎn)附近。單純從指數(shù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)投資者的收益是無(wú)法和美國(guó)股市相提并論的。
　　股票市場(chǎng)規(guī)模代表著一國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展程度，股票市值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率稱之為證券化率，是衡量一個(gè)國(guó)家證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性的參考指標(biāo)之一。證券市場(chǎng)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展過(guò)程中的作用之一在于股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)，股市規(guī)模與上市公司的數(shù)量又恰恰代表著一國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展程度。A股對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率日益增大，如何借鑒美國(guó)股市給投資者帶來(lái)更多財(cái)富效應(yīng)，使其成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)大動(dòng)力，是擺在我們面前的一個(gè)課題。
　　美國(guó)股市強(qiáng)大的財(cái)富效應(yīng)是驚人的。數(shù)據(jù)顯示，899萬(wàn)個(gè)美國(guó)家庭凈資產(chǎn)現(xiàn)階段不低于一百萬(wàn)美元，且不包含住房。這一數(shù)字僅次于2006年創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄920萬(wàn)個(gè)家庭。2011年這一數(shù)字為860萬(wàn)。我們從美國(guó)股市的財(cái)富效應(yīng)中應(yīng)該得到一些值得深思和借鑒的東西。
　　首先，股市的上漲要有長(zhǎng)期性。美國(guó)股市不管經(jīng)歷怎樣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者突發(fā)事件沖擊，總能保持長(zhǎng)期上漲，最大的特點(diǎn)就是長(zhǎng)期性走牛。而國(guó)內(nèi)股市最大的特點(diǎn)卻與之相反，多數(shù)呈現(xiàn)牛短熊長(zhǎng)的特點(diǎn)，前者有利投資者樹立長(zhǎng)期投資理念，而后者則培養(yǎng)了投機(jī)習(xí)慣。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)股市脈沖式的上漲不能持續(xù)健康地推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的上漲，而美國(guó)股市的上漲因?yàn)榫哂衅溟L(zhǎng)期性，導(dǎo)致投資者對(duì)未來(lái)充滿信心，預(yù)期穩(wěn)定，其對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的刺激和推動(dòng)作用更為明顯和持久。同樣是股市上漲，美國(guó)股市的長(zhǎng)期慢牛走勢(shì)更能讓財(cái)富效應(yīng)明顯，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)增長(zhǎng)的效果更好。
　　其次，股市回報(bào)要有穩(wěn)定性。美國(guó)股市上市公司對(duì)分紅和回報(bào)投資者特別重視，多數(shù)公司要把盈利利潤(rùn)很高的比例用來(lái)回報(bào)投資者。即便是股市遭遇類似“9.11事件”和經(jīng)濟(jì)危機(jī)那樣的沖擊，因?yàn)橛兄�良好的分紅回報(bào)預(yù)期，投資者的回報(bào)預(yù)期也比較穩(wěn)定。即便是有很多不分紅的公司，但這些公司都能給出讓投資者信服和不分紅的理由。況且，美股上市公司分紅周期短，分紅利比例高，這些特點(diǎn)都讓股市的財(cái)富效應(yīng)更為突出。相比之下，國(guó)內(nèi)上市公司分紅的透明度、穩(wěn)定性和積極性上差距不小，這需要國(guó)內(nèi)股市盡快補(bǔ)上這一課。
　　最后，要激發(fā)投資者不斷提高證券產(chǎn)品的持有量。美國(guó)居民股票及其他證券持有量的不斷增長(zhǎng)為投資人財(cái)富的增加和充分發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)創(chuàng)造了條件，這種結(jié)果投資環(huán)境完善、股市長(zhǎng)期走牛以及回報(bào)分紅好的結(jié)果，而居民積極持有股票財(cái)富又與其形成良性循環(huán)。反觀中國(guó)，居民財(cái)富多數(shù)集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，作為流動(dòng)性好的基金和股票因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大被很多人回避，持有量低于美國(guó)。這一方面說(shuō)明A股市場(chǎng)有許多制度和環(huán)境建設(shè)要跟上，另一方面也意味著市場(chǎng)潛力巨大。只要搞好股市基礎(chǔ)建設(shè)，避免股市大起大落，不斷提升投資者回報(bào)率，股市的財(cái)富效應(yīng)也必然會(huì)逐步呈現(xiàn)。