萬福生科造假案又給投資者上了一課,造假上市的責任應該由誰來負,損失應該由誰承擔,目前并沒有一個明確的說法,就算把相關人士都處理了,中小投資者的損失怎么辦?自認倒霉還是應該給一個說法?本欄認為,如果想讓A股市場成為值得投資的場所,萬福生科造假就必須要賠償投資者。
其實類似上市公司財務造假案件在香港股市也曾發生過,人家不需要投資者上訴,也不需要投資者找證據證明自己確實虧錢了,而是直接讓造假者按照高于發行價的價格買回投資者手中的持股。這樣做效率極高,對投資者的保護力度最大,對造假者的懲罰也最足。
本欄認為,如果萬福生科造假屬實,那么萬福生科的大股東、上市公司和保薦機構都有義務賠償投資者,公司高管個人和保薦人也應承擔連帶責任,假如管理層規定造假上市一旦被發現,就必須把發行在外的股票全部按照高于發行價的價格買回,然后公司直接退市,那么造假上市者必然會重新思考是否還要選擇造假上市的道路。
現在上市公司造假,收益太大,處罰太低,如果長期保持這樣的格局,最終必然是造假者越來越多,誠實者因為業績拼不過造假者,要么成為新的造假者,要么處于被冷落的位置。不管是哪種情況,都不利于資源優化配置,不利于體現A股市場的投資性。
投資者根據公司發布的公開信息購買股票,如果這樣也要受到懲罰,就是在給價值投資蒙羞。如果推出造假者按照高于發行價的價格買回股票的政策,那么即使上市公司被懷疑造假,投資者也不會因此盲目拋售股票,如果公司最終被證監會證明造假,那么投資者也能夠以高于發行價的價格賣出持股,不會受到投資損失,這樣也就鼓勵投資者根據公開信息交易,而不是道聽途說,總想獲取內幕信息。
把投資者索賠轉變為大股東回購,不僅讓投資者遇到上市公司造假時免受損失,同時也能讓股票價格波動平穩,不會因為造假傳言而導致投資者不知所從。如果造假上市被發現能夠有大股東買回股票保護投資者,那么新股IPO價格對股價的支撐力度也將更加明顯,畢竟不少投資者會選擇在IPO價格下方購買股票,尤其是認為公司有可能造假的時候。