昨日(2月21日)股指暴跌,恰好股票型基金迎來88魔咒。據機構統計,股票型基金倉位達到90%以上,是巧合還是宿命,或許兩者兼有。 88魔咒是說當股票型基金倉位達到88%以上時,就是股市由漲轉跌的開始,歷史上每逢股票基金倉位88%,股市均會出現重要拐點。歷史總是驚人的相似,其中究竟是神的創造,還是有客觀規律蘊藏其中,恐怕只能仁者見仁、智者見智了。 股票型基金是眾多參與股票市場公募基金的代表,一般來說,當股票型基金倉位超過88%的時候,其他偏股型、混合型基金倉位也會接近基金合約允許的上限,此時基金經理對于股市后市幾乎一邊倒的看好,這時候就是88魔咒出現的時機。 可以這樣理解,股市的上漲正是依賴公募基金不斷買入股票維系,當股票型基金倉位達到88%以上時,距離其基金合約規定的95%上限已經所剩無幾,此時股票型基金將沒有能力繼續買入股票推動股市上漲,于是股市的階段頂部也就此產生。 還可以這樣認為,公募基金是中小散戶的集合體,當公募基金倉位升至88%以上時,表明絕大多數中小散戶都買入了股票,那么此時聰明的投資者就應該賣出股票進行反向操作,于是股市也就出現了盛極而衰。當然,也有人把88%的倉位理解為魔咒,類似的還有世界杯魔咒,即每逢世界杯比賽期間,全球股市都會表現弱勢,這個猜想的正確率也非常高,于是有投資者更愿意相信88魔咒。 88魔咒反映出一個問題,即每逢牛熊逆轉的時候,公募基金總是處于判斷錯誤的一邊,是基金經理能力不足,還是公募基金有意犧牲自己保護其他戰友安全撤退,這個問題如果不能得到圓滿解決,那么投資者對于公募基金的信任程度將會越來越低。未來隨著私募基金不斷繁榮,或許公募基金將成為被投資者唾棄的投資品種。 本欄有一個愿望,希望有一天88魔咒能夠消失,一方面是公募基金不要一邊倒的高倉位買股票;另一方面也不要出現公募基金總是成為被獵殺的對象,如果基金的投資水平不能超過投資者自己炒股的水平,那么A股市場將永遠也不能進入機構時代,散戶自己炒股還是無奈的選擇。
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