證監會對IPO在審公司展開2012年財務專項審查，可以說是抓住了提高上市公司質量的關鍵。專項審查才開始，就有一些公司主動撤回了申請，業內人士估計會有300家以上的公司撤回IPO申請，占現有在審公司的近四成。這不禁使我們聯想，假若沒有這項專項治理，這些公司要么帶病上市，要么上市后很快變臉，那將會給滬深股市造成多大的損害？會給投資人帶來多大的損失？
　　帶病上市是影響滬深股市投資價值的一大根源。股市的投資價值在于上市公司的投資價值，要提高股市的吸引力，那就必須對一家家上市公司的投資價值嚴加要求。缺乏投資價值的公司分兩種情況，一種本來就缺乏投資價值而靠包裝等手段上市的，可稱之為帶病上市，另一種是上市后因市場變化、經營失措而導致缺乏投資價值。而要提高股市的投資價值，首要的就是防堵公司帶病上市。
　　防堵公司帶病上市的第一招，是提高發行和上市標準，無論主板、創業板都應該提高上市標準。比如延長公司設立時間，公司成立必須滿5年；提高公司盈利標準，主板從3年盈利為正累計利潤不低于3000萬元提高到5年盈利為正累計盈利6000萬元，創業板也相應提高盈利標準和營業收入標準。過去市場有一種降低創業板上市標準的觀點，認為我國創業板上市門檻高，致使一些有專利、有科技含量但成立時間短、沒有盈利的公司無法上市融資，認為創業板要為創業的“萌芽企業”服務。應該說明的是，我國創業板不缺上市資源，提高創業板的上市標準不會使創業板無股可發。我國創業板是在吸收了海外創業板的經驗教訓后成立的，上市的是較穩定較規范的企業。現在被稱為“北交所”的全國中小企業股份轉讓系統已正式掛牌，那些擁有高科技、發展前景看好但成立時間短、無盈利的“萌芽企業”，大可到這個系統掛牌融資。筆者以為，我們應該明確這樣一個觀點，主板（包括中小板）、創業板都是場內市場，而場內市場上市的公司應該是一國乃至世界的精品公司。上市條件要高，審查要嚴，不要條件或低條件，不要審查或低審查都是不適宜的。
　　防堵公司帶病上市的第二招是責權明確。現在市場上一部分人要求盡快實行注冊制，應該說注冊制是我國發行改革的必然方向，但注冊制不是不要審查，而是把審查重點放在信息披露和風險揭示上，對公司的價值不做實質性判斷，在審查責權的分配上，把公司的價值判斷交給保薦機構，因為保薦機構對上市公司要做徹底調查，絕不同于發審委員的單純看文字材料或和上市公司負責人直面咨詢那么簡單，一個公司的真實價值由保薦機構按《證券法》、《公司法》及相關法規的規定進行調查并負責，發審委對公司的信息披露和風險揭示嚴加把關。如果一家公司帶病上市，業績包裝、夸大前景、隱瞞重大事實，板子要打在保薦機構身上，而信息披露不充分或風險揭示不全面，除了保薦機構要負責外，發審委也要負一定審查責任。
　　防堵公司帶病上市的第三招，是明確帶病上市的種類和認定標準。從目前的表現看，帶病上市的種類主要有欺詐上市、粉飾業績、對公司面臨的困難和風險揭示不足、隱瞞重大事實、不符合法律法規規定的其他發行上市標準等。投資者反應最強烈的就是夸大公司前景，粉飾業績。因此需要完善和細化對這些帶病上市的認定標準。比如凡是業績變臉的公司一定存在業績包裝或風險揭示不足。我們可以制定業績變臉的認定標準，筆者認為可有三條：上市頭三年利潤和上市前一年相比一年比一年下降；上市后頭一年業績下降30%，第二年下降40%，第三年下降50%（這三年不連續計算，上市后前兩年利潤增加第三年利潤下降50%也為業績變臉）；上市后頭三年只要有一年虧損就是業績變臉，這一條針對創業板不設盈利指標的那套方案。凡被認定業績變臉的公司，都要追究相關人員的責任。
　　防堵帶病上市的第四招，是要有相應的懲罰機制。現行的《證券法》、《公司法》對公司的欺詐上市、信披不實、財務報告作虛假記載等違法行為規定了一些處罰辦法，如證券法第189條規定：發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準，尚未發行的處30萬元以上60萬元以下罰款，已發行的處募集資金1%以上5%以下罰款；責任人處3萬元以上30萬元以下罰款。但這些規定都不是針對帶病上市這一特定環節制定的。如前所述，業績變臉一定是包裝上市和風險揭示不足造成的，有的公司上市頭一年利潤就下降30%甚至50%，還有的上市頭兩年就虧損。如果沒有弄假，就一定是對公司面臨的風險揭示不足，在鼓吹虛幻業績的頌詞中掩蓋了風險，事發后又以市場風險相推卸。所以，應該結合發行制度向注冊制過渡這一時期的特點，研究清楚明晰怎樣的信息披露才算充分，怎樣的風險揭示才算是全面，給出一個判定真實公司的全部條件，再根據這些條件制定對違規行為的處罰規定。