<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 影響央行貨幣政策變化的三大因素
      2013-02-18   作者:易憲容(中國社科院金融研究所研究員)  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
      分享到:
      【字號(hào)

       
        易憲容

        自中國人民銀行在1月底推出公開市場短期流動(dòng)性操作后(SLO),終于成功度過了春節(jié)的市場資金需求高潮期。在春節(jié)期間,央行在公開市場進(jìn)行了兩期8600億元14天期逆回購操作,這不僅意味著向市場釋放了6620億的流動(dòng)性,滿足了春節(jié)期間市場對(duì)流動(dòng)性要求及保證了市場利率穩(wěn)定,同時(shí),也意味著8600億元逆回購將于下周到期,央行需要從市場回收流動(dòng)性,央行的趨緊貨幣政策不會(huì)改變。而這種貨幣政策將成為未來幾個(gè)月的基本趨勢。
        從1月公布的數(shù)據(jù)來看,不僅國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始逐漸走出下行的困局,國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)開始全面的筑底反彈,而且歐美經(jīng)濟(jì)的不確定性的趨緩 (無論是美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇,還是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)緩和,都表明全球經(jīng)濟(jì)的不確定性正在減弱);而且三大影響國內(nèi)貨幣政策變化的因素更是突出。
        一是CPI問題。從1月的CPI來看,盡管同比還是增長2%,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。如果節(jié)日的因素,2月份的CPI可能會(huì)有比較大增長幅度。加上PPI的環(huán)比上升,今年通貨膨脹的壓力是央行不得不關(guān)注的大問題。為了應(yīng)對(duì)今年通貨膨脹的壓力,央行貨幣政策可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。即使是通過公開市場操作也是如此。
        二是國內(nèi)70個(gè)大城市的住房市場的價(jià)格,不少城市已經(jīng)連續(xù)多個(gè)月上漲了。盡管看上去這種房價(jià)上漲幅度很小,在所謂的政策控制范圍內(nèi),但央行肯定明白,從國家統(tǒng)計(jì)局獲得的這些房價(jià)上漲信息估計(jì)很大程度上是地方政府操縱的結(jié)果,不少城市的房價(jià)上漲可能比實(shí)際公布的數(shù)據(jù)要高得多。國內(nèi)房價(jià)上漲,也意味著已經(jīng)吹得不小的房地產(chǎn)泡沫還在吹大。當(dāng)前房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)吹大,也正是2012年上半年放松銀行信貸的結(jié)果。如果今年央行對(duì)該問題沒有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí),國內(nèi)住房市場的泡沫問題會(huì)進(jìn)一步放大,這可能成為中國金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線。所以今年央行在處理國內(nèi)房地產(chǎn)市場問題上會(huì)格外的小心,而不會(huì)再蹈2012年覆轍。
        三是從1月信貸增長的數(shù)據(jù)來看,1月份金融機(jī)構(gòu)新增信貸規(guī)模達(dá)到1.07萬億元,是2010年1月以來單月新高,年初信貸快速擴(kuò)張的態(tài)勢十分明顯。這不僅在于各商業(yè)銀行年初搶信貸、搶額度的態(tài)勢,而且也表明新一輪投資熱潮正在興起。特別是從1月份社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到2.54萬億元,創(chuàng)下歷史新高,以及M2增長達(dá)到16%以上的情況來看,當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策過于寬松、市場流動(dòng)性過多,而且也表明央行貨幣政策對(duì)管理市場流動(dòng)性的作用正在弱化及地方投資熱潮比市場預(yù)期的要高得多。再加上國際市場泛濫的流動(dòng)性正在流向國內(nèi)市場。這就使得央行的貨幣政策更是逆水行舟。
        面對(duì)當(dāng)前的市場格局,春節(jié)后,央行的貨幣政策可能會(huì)更為謹(jǐn)慎,不僅在貨幣政策工具的使用上會(huì)十分謹(jǐn)慎,公開市場短期流動(dòng)性操作將常態(tài)化,而且會(huì)與相關(guān)金融監(jiān)管部門合作,更有效地控制整個(gè)融資體系流動(dòng)性快速增長。可以預(yù)計(jì),在近期內(nèi),面對(duì)過高的社會(huì)融資總額快速增長,相關(guān)監(jiān)管部門很快會(huì)采取政策來控制信托和委托貸款快速增長,尤其是對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款。在這種情況下,春節(jié)后,央行的貨幣政策將會(huì)更加謹(jǐn)慎及適度收緊。

        凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關(guān)新聞:
      · 歐洲央行貨幣政策“聲東擊西”意欲何為 2013-02-01
      · 央行貨幣政策例會(huì)相較上季度表述有七處變化 2012-12-29
      · 央行貨幣政策中間目標(biāo)理該是數(shù)量型 2012-12-21
      · 英國發(fā)布11月份央行貨幣政策委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要 2012-11-21
      · 英國公布11月份英國央行貨幣政策委員會(huì)會(huì)議 2012-11-07
       
      頻道精選:
      ·[財(cái)智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號(hào)
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號(hào)
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 午夜视频一区二区三区 | 亚洲网一区二区在线播放 | 日韩欧美在线导航亚洲都市 | 三a视频在线观看日本 | 亚洲制服aⅴ中文字幕 | 伊人依成久久人综合网 |