監管部門再度警示炒新風險。深交所日前披露，參與炒新賬戶總體表現為虧損，去年上半年參與深市新股首日交易出現虧損的中小投資者比例近6成。深交所決定，將把2011年以來有代表性的炒新賬戶一對一發給相應的會員，推動建立適合會員客戶特點的炒新賬戶分類與風險警示長效機制。
　　一對一梳理有代表性的炒新賬戶，并進行賬戶分類，深交所及其會員（主要是證券公司）的工作量不可謂不大。問題是，中小投資者炒新的邏輯是什么？監管部門干預投資者炒新行為，怎樣做才是分寸得當？面對炒新賬戶總體虧損，監管部門到底該做什么？
　　監管部門認為，當前廣大中小投資者參與新股交易的投機和盲目跟風心理仍較為嚴重。相信對這一點，市場各方并無明顯異見。不過，誰能梳理清楚中小投資者炒新的內在邏輯？
　　A股中小投資者推崇炒新，原因可能有很多方面。歸根結底，內在原因即中小投資者的盈利愿望很強烈。在牛市，二級市場個股股價以總體上升為主。這時候，市場心理樂觀，盈利追求更大化，投機氛圍升溫，新股自然成為一個炒作的熱題材。在熊市，二級市場個股股價總體下跌甚至普遍下跌。這時候，市場心理日趨悲觀，投資者有彌補之前虧損的內在需求，上市首日以高漲幅開盤的新股，極具誘惑性和迷惑性，部分投資者跟進。
　　現實的情況往往是，在牛市中，二級市場投資普遍正收益，而一級市場打新、首日追進炒新的收益更大更快；而在熊市中，二級市場投資大面積虧損，打新收益很可能一枝獨秀，首日炒新則要么享受打新剩宴要么追漲被套牢。由此看來，炒新的現實風險主要還是取決于大市。牛市炒新盈利的概率是很大的，熊市炒新虧損的概率大。
　　中小投資者追漲炒新，投入的資金也都是真金白銀。在缺乏投資題材和機會的熊市中，即使大資金炒新，虧損恐怕也是多見的。
　　保護投資者的利益，是證監工作的重中之重。這些年來，有關部門的確做了很多保護投資者的工作。市場永遠漲漲跌跌、風險難測，保護投資者利益，監管部門的重點到底應該是什么？
　　首先是關注大勢，這樣才可能掌舵大市。中國股市政策及其調控要有大視野，要主動納入宏觀調控的大局，這樣才能避免拘泥于一時一事。
　　其次是完善制度，厘清政府與市場的邊界。就股市整體而言，要反思并完善A股大漲大跌的制度和政策原因；就新股發行而言，要加強監管減少管制，真正讓市場主體投票。
　　倘如此，A股炒新之風亦將逐漸喪失現實基礎，監管部門何來炒新之憂？