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    1. 在迷霧中捕捉復(fù)蘇星光
      2013-01-24   作者:章玉貴(上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長)  來源:上海證券報
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        為避開中國春節(jié),“2013冬季達(dá)沃斯論壇”昨天揭幕。只是意為持久發(fā)展注入活力的達(dá)沃斯論壇,如今大概也只能為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供幾個沒有太多執(zhí)行框架力的藥方。
        就在五年前,施瓦布及其創(chuàng)立的達(dá)沃斯論壇還吸引著全球財經(jīng)大佬的眼球,影響力在世界范圍內(nèi)無出其右,帶給世人無限期許。無奈一場百年一遇的全球金融危機(jī)打破了資本主義的話語范式之夢,達(dá)沃斯論壇的邊際影響力因此無情衰減。
        資本主義深陷體系危機(jī)已是不爭的事實。相較于危機(jī)發(fā)生前的2007年,美國的經(jīng)濟(jì)基本面下滑不少,一向引以為傲的金融業(yè)在遭到大面積毀傷之后,依然處于修復(fù)期。道瓊斯指數(shù)穩(wěn)定在13000點(diǎn),并非美國經(jīng)濟(jì)向好的風(fēng)向標(biāo),而是美元紅利引致各路資金的趕集效應(yīng)。事實上,這些年來,金融危機(jī)不僅限制了企業(yè)的借貸,也嚴(yán)重影響美國以及其他國家民眾的信心,美國的消費(fèi)支出一直在縮減,商業(yè)投資減弱,出口增速放緩,失業(yè)率居高不下。其他主要工業(yè)化國家的實體經(jīng)濟(jì)也都在惡化,以至于作為對全球經(jīng)濟(jì)形勢演變最具微觀感受力的全球企業(yè)家們多數(shù)對未來經(jīng)濟(jì)走勢持悲觀態(tài)度。普華永道不久前針對1300名首席執(zhí)行官的調(diào)查顯示,在西歐國家的首席執(zhí)行官中,僅五分之一非常看好未來一年的經(jīng)濟(jì)增長。全球范圍內(nèi)只有三分之一的首席執(zhí)行官對本公司在2013年實現(xiàn)增長非常有信心。兩者數(shù)據(jù)均較2011年大幅下滑。
        筆者認(rèn)為,2013年全球經(jīng)濟(jì)的最大不確定性,是美國憑借美元霸權(quán)在“債務(wù)上限談判”與“財政懸崖”之后會不會拋出新的金融恐嚇工具,以及歐元在體系危機(jī)的路上會否突然休克。
        回顧世界經(jīng)濟(jì)史,1825年以來,每一次世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)锥际怯捎谫Y本主義的貪婪。今天,當(dāng)我們討伐一小撮貪得無厭的美國金融寡頭已于事無補(bǔ)時,更加懷念馬克思、加爾布雷斯這些經(jīng)濟(jì)學(xué)大師。當(dāng)全球在美國一再祭出不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)政策面前無計可施時,多么冀望全球出現(xiàn)三邊均衡的經(jīng)濟(jì)格局。可惜,如何求解世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,無論是G7、G8還是G20,乃至歐美操控下的IMF和世界銀行,開會也罷,協(xié)調(diào)也罷,都沒能找到特效藥。
        當(dāng)然,誰也不能低估資本主義的自我調(diào)整能力及美式全球化的生命力,更不能輕易得出美國一手打造的機(jī)制化霸權(quán)已瀕臨崩潰的結(jié)論。筆者倒是擔(dān)心:握有占優(yōu)策略的美國,在有意為之的此輪全球貨幣大洗牌中,在成功地將歐元拖入體系解體的關(guān)鍵時期之后,正將攻擊火力集中到對人民幣擴(kuò)充行為邊界的打壓。或許,一場不以中國意志為轉(zhuǎn)移的金融大博弈正在逼近我們。果真如此,中國不僅將無法獲得足夠的財力來支持建立完善的社會福利體系,更有可能錯過追趕美國的“時間窗口”,進(jìn)而失去成為一流經(jīng)濟(jì)與金融強(qiáng)國的基礎(chǔ)性條件。
        在不確定性依然是世界經(jīng)濟(jì)最顯著特征的情勢下,求解世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難題,既要看美國會否在透支美元紅利政策偏好中及時糾偏,并在去杠桿化的同時開啟實體經(jīng)濟(jì)的深耕之路;也要看歐元區(qū)能否在擺脫高福利綁架的同時消除同床異夢,還要看以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體能否真正告別增長的迷霧。
        歷史不能背叛,無論是當(dāng)年不可一世的荷蘭還是曾經(jīng)的“日不落帝國”英國,都因為沉湎于金融業(yè)的表面繁榮忽視了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,最終從輝煌的終點(diǎn)又回到了并不顯赫的起點(diǎn)。盡管相對這兩個早起的國家來說,美國更具競爭優(yōu)勢與全球資源配置力,但在金融業(yè)締造的令人瞠目結(jié)舌的財富繁殖速度面前,美國甚至全世界的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和主要政策制定者都把大部分注意力放在如何發(fā)展金融業(yè)而非實體經(jīng)濟(jì)之上。于是,當(dāng)年最具全球金融政策號召力的格林斯潘拋棄了索洛的教誨,一再無限放大貨幣政策的效用。加上貪婪的華爾街對金融衍生工具的濫用,“美國病”終于不僅在美國發(fā)作,更在世界蔓延。這是全世界的不幸和悲哀。
        拯救發(fā)達(dá)國家乃至世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵之舉在于,美國能否及時拋棄無休止透支美元紅利的偏好,并在去杠桿化的同時深耕實體經(jīng)濟(jì);畢竟美國依然握有全球最具競爭力的實體經(jīng)濟(jì)和研發(fā)基礎(chǔ),新一輪的產(chǎn)業(yè)革命也不大可能在美國以外的其他國家孕育。至于被高福利綁架的歐元區(qū),能否在2013年擺脫命運(yùn)的嘲弄,不能冀望德國慈悲為懷,也不能糾結(jié)于找尋財政與貨幣政策統(tǒng)一的最優(yōu)解,只能要求危機(jī)深重的國家盡早勒緊褲帶,加大對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投入,強(qiáng)化科技研發(fā),以科技與產(chǎn)業(yè)革命引領(lǐng)本國經(jīng)濟(jì)走出困難期。而代表世界經(jīng)濟(jì)新希望的中國等新興經(jīng)濟(jì)體,想要不被“美國病”感染,唯有盡快將增長動力切換到基于技術(shù)進(jìn)步的效率改進(jìn)與專業(yè)化人力資本積累水平的提高,切換到基于經(jīng)濟(jì)增長的福利效應(yīng)提升基礎(chǔ)上的內(nèi)需驅(qū)動,才有可能開啟下一個增長周期。
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