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    1. 政策天平向投資者傾斜
      2013-01-15   作者:熊欣  來源:證券日報
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        昨日(1月14日)天氣依然嚴寒且多地霧霾不散,卻難擋A股熱流來襲。本周第一個交易日,滬深兩市一舉扭轉上周五大跌的頹勢,上證指數和深證成指分別大漲68.74點和298.54點,漲幅均逾3%。兩市合計成交2483億元,較前一交易日也大增近兩成。是什么讓投資者激情澎湃?
        筆者以為,對于引爆昨日滬深兩市井噴行情的“導火索”,策略師可能仁者見仁智者見智;但值得注意的是,郭氏新一輪綜合改革效應積累發酵持續一年多,中國股市的政策天平正在向投資者傾斜。
        中國證監會郭樹清昨日在亞洲金融論壇上表示,QFII和RQFII未來將進一步擴大和開放,“希望能在現有基礎上乘以9或10倍”。目前,合格境外機構投資者(QFII)及人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資額度,僅僅占內地資本市場約1.5%至1.6%。
        事實上,有關擴大QFII和RQFII投資額度的政策表述或政策措施,投資者并不陌生。去年,國家外匯局共計審批158.03億美元的QFII額度,創下歷史新高。截至去年底,已經有169家機構獲得了共計374.43億美元的QFII額度;107家QDII獲得共計855.77億美元的投資額度;24家機構獲得共計670億元人民幣的RQFII額度。
        此外,在研究推進社保基金、養老金等長線資金進入股市方面,證監會和有關部門人士一直積極地鼓與呼。
        聚沙成塔,集腋成裘。這些政策的實施與取向,共同指向股市的資金供給。進入股市的資金來源和規模不斷拓寬擴大,將顯著改善目前中國股市的資金供給。進一步往前走,結論是什么?
        政策天平正在向投資者傾斜,中國股市迎來難得的休養生息時期。
        在23年的發展歷程中,中國股市為國企改革轉型提供了巨大支持,造就了若干上市民企富翁,唯獨廣大二級市場的投資者虧損累累。投資和融資孰輕孰重?至少,先有投資者的投資意愿和投資能力,才會有企業的融資行為;無視前者基礎,融資行為無異于無源之水和無本之木。從現實中看,當某個階段投資效應缺失,則市場的融資功能必然受影響。事實勝于雄辯,當前A股正處于這種狀態。
        針對當前股市資金失血過多的現狀,正在向投資者傾斜的積極股市政策,在長線開源引資的同時,還果斷地采取節流措施——暫停新股發行。同時,監管層以財務專項檢查的“利劍”,一方面財務“打假”以提高上市公司質量,一方面分流化解IPO“堰塞湖”壓力。
        在日前舉行的清華五道口金融EMBA金融家論壇上,深交所總經理宋麗萍對她的頂頭上司一年來的政績給出了極高的評價,“證監會去年以來推出的資本市場改革,實質上是重構我國資本市場。”郭樹清對于中國股市發展改革的頂層設計可稱得上高瞻遠矚,宋麗萍則可謂英雄所見略同。政策天平從融資者向投資者傾斜,是郭氏改革日漸明晰的指向之一。
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