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    1. 處罰違規保薦機構不能只是“撓癢癢”
      2013-01-07   作者:皮海洲  來源:證券時報
       
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        皮海洲

        新年伊始,證監會的首張罰單便開給了保薦機構。根據證監會1月3日發布的通報,由于發行人業績下滑信息披露不夠,科恒股份、南大光電兩家公司首發項目的保薦機構國信證券、太平洋證券均被出具了警示函,4位簽字保薦代表人均被采取了“3個月內不受理其出具文件”的監管措施。
        針對上市公司業績變臉問題而對保薦機構開出罰單,這種做法顯然是有針對性的。雖然這次證監會對科恒股份、南大光電兩家公司保薦機構的監管主要是針對信息披露不及時、不準確、不完整,但撇開兩家公司的具體情況,實際上很多新上市公司業績變臉,并不排除這些公司在上市之前,保薦機構幫其造假,或對這些公司造假睜一只眼閉一只眼。所以,在上市公司業績變臉的情況下,對這些公司的保薦機構予以處罰是很有必要的。上市公司業績變臉,保薦機構罪責難逃。
        不過,基于上市公司業績變臉已成為A股市場一大公害,同時也基于去年年末證監會發布《關于做好首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作的通知》,對首次公開募股(IPO)在審企業財報進行專項檢查的安排,筆者以為,在新的一年里,管理層應加大對保薦機構的查處力度,讓保薦機構為自己的瀆職行為感到切膚之痛。
        以前,管理層對保薦機構的查處明顯“手太軟”。比如在過去的一年里,管理層共對6個首發項目因違章而對保薦機構和保代開出18張罰單,其中4張罰單開給保薦機構,14張罰單開給保薦代表人。而在這18張罰單中,處罰最重的也就是百隆東方和珈偉股份這兩個業績變臉項目。兩個項目的保薦機構中信證券、國泰君安均被出具警示函,4名保薦代表人的罰單都是“3個月內不受理保薦代表人負責的推薦”。可以說,這些“最重的處罰”都沒有危及到保薦機構的切身利益,這就更別說那些“監管談話”之類的措施了。既然監管措施絲毫無損于保薦機構的切身利益,那么這樣的監管措施就很難真正起到警醒作用了。這也正是導致A股市場發行人包裝上市、新上市公司業績變臉現象普遍存在的重要原因。
        這一次,管理層在新年伊始之際對保薦機構開出的新年首張罰單,仍然還是重復去年的故事,為此,本人不能不為管理層安排的對IPO在審企業財報進行專項檢查工作的效果表示擔心。如果不能加大對保薦機構違法違規行為的查處力度,這又如何能擠出這些IPO在審企業的業績“水分”呢?
        該如何加大對保薦機構違法違規行為的查處力度呢?在這個問題上,管理層其實是有法可依的。根據《證券法》第192條規定,保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的保薦書,或者不履行其他法定職責的,除了責令改正、給予警告之外,還可以沒收業務收入,并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款;情節嚴重的,暫停或者撤銷相關業務許可。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告,并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節嚴重的,撤銷任職資格或者證券從業資格。應該說,《證券法》的這一規定已經是非常嚴厲了。因此,在對保薦機構違法違規行為的查處問題上,管理層只需要嚴格依法辦事就可以了,不需要管理層有更多的創新,或等待法律法規的進一步完善。

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