在12月24日深交所上市委員會(huì)對(duì)4家暫停上市公司提出的恢復(fù)上市申請(qǐng)進(jìn)行的審議中，*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)未獲得審議通過，這意味著兩家公司的股票將終止上市。根據(jù)規(guī)定，這兩家公司股票將在終止上市決定后5個(gè)交易日屆滿的次一交易日起進(jìn)入退市整理板進(jìn)行交易，期限30個(gè)交易日。這也是今年退市新政出臺(tái)后出現(xiàn)的首批退市公司。
*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司能夠被退市，這得益于管理層嚴(yán)格執(zhí)行退市新政的決心。當(dāng)然，這兩家公司被退市沒有絲毫的委屈。*ST炎黃因2003年、2004年、2005年連續(xù)3年虧損，自2006年5月15日起暫停上市。且公司因2006年虛增利潤行為被中國證監(jiān)會(huì)查處。*ST創(chuàng)智因2004年、2005年、2006年連續(xù)3年虧損，自2007年5月24日起暫停上市。公司自2009年以來至今沒有主營業(yè)務(wù)收入，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大問題。實(shí)際上，這兩家公司早就應(yīng)該退市了。而之所以一直拖到現(xiàn)在，究其原因就在于原有的退市制度形同虛設(shè)，根本就沒有得到嚴(yán)格的執(zhí)行。
其實(shí)，對(duì)于A股市場(chǎng)來說，退市制度并不是一個(gè)新事物。本世紀(jì)初退市制度就已在A股市場(chǎng)面世，并且在2001年4月23日誕生了A股退市第一股水仙電器。加上隨后陸陸續(xù)續(xù)退市的公司，到目前為止，滬深交易所共依法終止了45家公司股票上市。本來，這是一項(xiàng)凈化A股市場(chǎng)的制度，同時(shí)通過這項(xiàng)制度也可以讓中國股市優(yōu)勝劣汰，使中國股市早日告別“垃圾市”與“投機(jī)市”。但遺憾的是，上市公司退市涉及到太多的利益關(guān)系，退市制度的執(zhí)行也遭遇到巨大的阻力，以致最近幾年，退市制度始終得不到執(zhí)行，一些本該退市的股票，長期處于“停而不退”的狀態(tài)。直到今年6月28日新的退市制度出臺(tái)，這才打破了垃圾公司“停而不退”的僵局。
不過，兩家公司的退市到底是拉開上市公司退市的序幕，還是樹立兩個(gè)退市典型，或是選擇性退市，這是當(dāng)前市場(chǎng)非常關(guān)心的事情。而從股市的健康發(fā)展來說，投資者更盼望著上市公司退市能夠成為一種常態(tài)。因?yàn)橹挥型耸谐蔀槌B(tài)，股市里的垃圾公司才能被逐步地淘汰出局；才能讓投資者回歸到理性投資的投資理念上來。
當(dāng)然，要讓上市公司退市成為一種常態(tài)也不是一件容易的事情。一方面要求管理層要有嚴(yán)格執(zhí)法的決心，要有勇氣來排除各方面的干擾。畢竟上市公司退市涉及到方方面面的利益關(guān)系，甚至涉及到地方政府的“面子”。所以，在這方面管理層務(wù)必要頂住壓力。同時(shí)也希望各地方政府能顧全證券市場(chǎng)健康發(fā)展的大局。
另一方面要求管理層能夠切實(shí)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。上市公司退市，投資者難逃受害者的角色。在這個(gè)問題上，固然不能要求管理層保證投資者的利益不受損失，但如果涉及到上市公司弄虛作假，或有關(guān)當(dāng)事人不作為等情形導(dǎo)致公司股票退市的，就必須由責(zé)任方負(fù)責(zé)賠償投資者損失。為此，有必要盡快建立賠償制度與中小投資者集體訴訟制度，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
此外，有必要進(jìn)一步完善退市制度，如將欺詐上市直接納入到退市范疇。如果弄虛作假、欺詐上市公司不直接退市，而等到若干年后企業(yè)退市時(shí)，又把退市風(fēng)險(xiǎn)推卸給投資者來承擔(dān)，這顯然是對(duì)投資者不負(fù)責(zé)任的做法，同時(shí)也是對(duì)欺詐上市行為的縱容。