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    1. 對(duì)“IPO毒藥”不能姑息
      2012-12-25   作者:曹中銘  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)

       
        曹中銘

        創(chuàng)業(yè)板公司萬福生科驚現(xiàn)“財(cái)務(wù)造假門”,讓市場(chǎng)再次對(duì)保薦問題行起“注目禮”。繼振東制藥成為創(chuàng)業(yè)板“公開譴責(zé)第一股”之后,萬福生科又“不幸”成就了創(chuàng)業(yè)板“財(cái)務(wù)造假第一股”的美名。
        今年中報(bào)虛增營業(yè)收入1.88億元、虛增營業(yè)成本1.46億元、虛增利潤4023.16萬元,同時(shí)隱瞞上半年生產(chǎn)線長期停產(chǎn)的事項(xiàng),萬福生科無論是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假,還是在隱瞞事實(shí)不履行信息披露義務(wù)問題上,其性質(zhì)無疑都是非常嚴(yán)重的。深交所在公開譴責(zé)公告中,認(rèn)定上市公司存在“虛假記載與重大遺漏”,明顯存在避重就輕的嫌疑。而具有諷刺意義的是,上市公司本身存在問題,而其保薦機(jī)構(gòu)卻在監(jiān)管部門立案調(diào)查的前三天,居然還在聲稱萬福生科“一切正常”。如果真的是“正!,倒還是投資者之“萬!,但其投資者要面對(duì)的卻是萬劫不復(fù)。
        事實(shí)上,萬福生科僅是平安證券保薦項(xiàng)目出現(xiàn)問題中的“冰山一角”。自創(chuàng)業(yè)板開板之后,平安證券作為保薦中小盤公司的最大贏家,在從市場(chǎng)中獲取了巨大利益的同時(shí),也留給市場(chǎng)“一地雞毛”?陀^地說,其從保薦中的所得與對(duì)市場(chǎng)本身的貢獻(xiàn)是不對(duì)等的。而且,因?yàn)楸K]項(xiàng)目出現(xiàn)了眾多的業(yè)績(jī)“變臉”公司,平安證券也被某些市場(chǎng)人士解讀為“IPO毒藥”。
        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見證了平安證券“輝煌”的保薦業(yè)績(jī):2009年平安證券成功保薦創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目5個(gè),2家2010年業(yè)績(jī)“變臉”;2010年保薦17家,次年9家業(yè)績(jī)“變臉”;2011年破天荒地保薦了34家,13家“變臉”;即使是今年行情低迷,平安證券亦斬獲14家,三季報(bào)顯示高達(dá)7家業(yè)績(jī)“變臉”。相對(duì)于平安證券而言,“產(chǎn)量”越高,產(chǎn)生的“垃圾”就越多。
        其實(shí),平安證券作為保薦人頻頻遭遇詬病遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。中小板公司ST德棉同樣是家“問題公司”,其當(dāng)年的保薦人為平安證券;勝景山河造假上市案的背后,同樣有平安證券“忙碌”的身影。
        一家保薦機(jī)構(gòu),如果偶爾在保薦項(xiàng)目中出現(xiàn)紕漏,或許不可避免;如果其保薦的項(xiàng)目總是出現(xiàn)問題,那就值得商榷了。除了相關(guān)保代沒有履行勤勉盡責(zé)的職責(zé)之外,作為保薦人的券商,顯然亦難辭其咎。然而,在監(jiān)管部門對(duì)于保薦人的“嚴(yán)懲”中,我們看到最嚴(yán)厲的處罰莫過于“出具警示函”。試問,一張無足輕重的警示函,到底能“警示”誰?
        一個(gè)保薦項(xiàng)目,除了發(fā)行人可以從市場(chǎng)中大肆“圈錢”之外,利益最大竊取方顯然非券商莫屬。但中國證監(jiān)會(huì)的板子,卻往往只盯著保代,保薦人大多安然無恙。最大利益的獲得者,卻無須承擔(dān)任何的責(zé)任,如此離奇的故事,也只在A股市場(chǎng)中發(fā)生,實(shí)乃滑天下之大稽。
        前不久,證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示,對(duì)于股市下跌監(jiān)管部門應(yīng)承擔(dān)一定責(zé)任。筆者以為,監(jiān)管部門的責(zé)任之一在于對(duì)市場(chǎng)上的違規(guī)行為沒有進(jìn)行嚴(yán)厲處罰,像新股頻現(xiàn)的業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象,監(jiān)管部門竟然睜只眼閉只眼,該處罰的沒處罰,該嚴(yán)打的沒嚴(yán)打,無形中會(huì)影響到投資者對(duì)于市場(chǎng)的信心。A股連續(xù)三年“熊霸全球”,不能說與之沒有任何的關(guān)系。
        鑒于平安證券保薦的項(xiàng)目常常出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象,監(jiān)管部門有必要對(duì)其實(shí)施嚴(yán)懲。如果平安證券因之被撤銷了保薦資格,試想其會(huì)在市場(chǎng)中產(chǎn)生多大的震動(dòng)與威懾力?

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