證監(jiān)會(huì)放松對(duì)上市公司閑置募集資金的限制,有助于提高上市公司的資金使用效率,尤其是對(duì)那些超募又暫無(wú)實(shí)業(yè)可投的公司而言有正面作用。但筆者認(rèn)為,在募集資金的投資對(duì)象中,銀行理財(cái)產(chǎn)品值得商榷。因?yàn)椋槍?duì)近期銀行理財(cái)產(chǎn)品糾紛頻現(xiàn),銀監(jiān)會(huì)剛剛下發(fā)通知要求各金融機(jī)構(gòu)全面排查代銷(xiāo)第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上,證監(jiān)會(huì)放松上市公司去投資銀行理財(cái)產(chǎn)品,不能不說(shuō)與銀監(jiān)會(huì)的通知精神相矛盾。
其實(shí),對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品目前存在的諸多問(wèn)題,業(yè)界早有擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)目前以各種理財(cái)產(chǎn)品為核心的“影子銀行”規(guī)模大概有24萬(wàn)億元,相當(dāng)于半年的GDP,最大的“影子銀行”就是信托公司和商業(yè)銀行合作發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品。過(guò)去5年來(lái),銀行理財(cái)產(chǎn)品從僅僅幾百種迅速增長(zhǎng)到超過(guò)兩萬(wàn)種,已經(jīng)成為未來(lái)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的潛在來(lái)源。為了吸引大客戶(hù),難免有金融機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品之初故意提高預(yù)期收益率,在推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)也有意無(wú)意地夸大利息,強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn),因而很難保證其安全性和流動(dòng)性。
當(dāng)然我們不能以偏概全,認(rèn)為所有的銀行理財(cái)產(chǎn)品都不可靠。但是從以往上市公司因委托理財(cái)導(dǎo)致血本無(wú)歸引發(fā)的大大小小幾十宗訴訟案例來(lái)看,為了追求利率最大化,上市公司用閑置資金委托理財(cái)時(shí),都愿投向利息高的銀行理財(cái)產(chǎn)品,而這類(lèi)高利率往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),通常都以房地產(chǎn)、股票、期貨等高收益高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目為投資標(biāo)的。
因此,放松閑置募集資金的限制,一個(gè)前提是要先設(shè)立好防火墻。筆者認(rèn)為,首先,管理部門(mén)要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)有更多的監(jiān)管條例,應(yīng)盡快出臺(tái)上市公司閑置募集資金投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理辦法。其次,銀行方面要以誠(chéng)信為本,把客戶(hù)利益放在優(yōu)先位置,強(qiáng)化信息披露,在向客戶(hù)推銷(xiāo)產(chǎn)品的同時(shí),要及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地揭示產(chǎn)品存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),讓上市公司在了解理財(cái)產(chǎn)品高回報(bào)率的同時(shí)充分考慮到風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第三,嚴(yán)格控制上市公司閑置募集資金投資品種的比例,比如百分之七十投資國(guó)債,百分之三十投資高收益高風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。只有這樣,才能保證上市公司閑置募集資金投向的是安全性高的投資產(chǎn)品,全體股東的資金安全也才有保障。
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