全國社保基金理事會日前在杭州舉行委托投資管理人座談會。社保基金理事長戴相龍在會上表示,A股市場明年會比今年好,應把握時機,審慎投資,適當增加股票投資。 這是戴相龍又一次發表對A股看好的觀點。上月,戴相龍接受香港媒體采訪時稱,相信明年內地的股市表現會有好的成長,向好的概率比較高,因為股市已經到了低點,有國外一些大的投資者開始增持。在這次杭州的座談會上,戴相龍還談到看好A股的理由。他指出,原有的泡沫、信心不足、市場制度缺陷都是本輪下跌的原因,明年隨著改革轉型的整體布局規劃,對增強投資者信心應有所幫助。 2012年即將過去,上證指數截至12月13日累計下跌6.27%。盡管已有的全年跌幅,小于2010年和2011年14.31%、21.68%的全年跌幅,但從今年5月上旬的2450多點一路跌至12月上旬最低1949點,折磨投資者的程度不遜于前兩年。此外,股指連續近三年半走低,指數越跌越低,對投資者信心的挫傷較大。 2012年是中國經濟遇到不少困難的一年,其中第三季度GDP同比增長7.4%,創下14個季度以來新低,A股市場承受經濟增速下滑的壓力。在基本面欠佳的情況下,股指缺乏向上強勁反彈的動力。所幸的是,2000點失而復得,跌落“1”時代的日子不多。12月4日以來,上證指數出現百余點的放量反彈,投資者對后市的樂觀情緒提升。但總體而言,2012年給更多投資者帶來虧損,是股票投資受挫的一年。 A股跌至2000點附近,戴相龍接連發表看好的觀點,顯示出機構對后市的積極態度。而且,社保基金并非“光說不練”,已有加倉的跡象。2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社保基金持股市值合計506.74億元,比二季度的481.05億元增加25.69億元,增加幅度為5.34%,創出了歷史新高。市場人士稱,考慮到上證指數三季度6.26%的累計跌幅,社保基金在三季度有較大幅度增持。 令投資者感到寬慰的是,一方面,宏觀經濟已經見底企穩。從機構發布的預測來看,普遍認為明年的GDP增速有望小幅回升,增速為8%至8.5%左右。另一方面,股指正處于A股歷史上的估值低位,滬市12月12日的平均市盈率11.27倍,藍籌股的安全邊際較高。這些為2013年股市行情創造較好的基礎條件,出現一定幅度的反彈,如攀升至不少券商預測的2200點至2400點,就能比前三年有相對較好的表現。更是基于對中長期經濟增長的看好,社保基金和QFII在當前股市底部“敢說敢做”。 當然,投資者不難發現,社保基金持有的是謹慎看多的態度。用戴相龍的話來說,“審慎投資,適當增加股票投資”。在此次社保基金理事會的座談會上,與會社保資金管理機構代表中樂觀的聲音增加,但仍擔心經濟復蘇難持久、上市公司業績仍然較差、影子銀行清理導致明年流動性可能偏緊等。這符合A股市場基本面情況,按中國銀行最新報告的觀點,“回升動力依然較弱,屬于長期放緩趨勢下的短期波動。” 此外,困擾A股市場的問題依然存在,IPO、再融資、大小非等仍會帶來負面沖擊。眼下A股市場處于喘息期,IPO沒有重新開閘,創業板大非套現潮尚未洶涌而來。如果對這些高懸的“堰塞湖”缺乏解決辦法,同時“圈錢市”之風得不到嚴厲整肅,投資者信心的恢復并不樂觀。已有的100多點反彈,不具有較強的吸引場外資金入市的賺錢效應,不意味著股市人氣回到2009年上半年。從這一點上說,2013年基本面轉好帶來投資機會,股市表現有望好于2012年,但能否迎來反轉還有待觀察。
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