業內近來議論比較多的一件事，是某一理財產品因為不能按期兌付本金與利息而發生違約風險，由于還涉及銀行工作人員“飛單”銷售，因此情形顯得有點撲朔迷離。不過，對于廣大投資者來說，此刻最為關心的或許不是出現在這款產品身上的是與非，而是由此引發的“剛性兌付”問題。
　　所謂“剛性兌付”，是指銀行或非銀行金融機構發行的非儲蓄型理財產品，被認為或被理解為發行人將承擔保證本金與收益安全的一種現象。簡單來說，就是一些金融機構發行的理財產品，其收益率遠遠超過央行規定的基準利率，但發行人還是承擔確保兌付的責任。今年以來，有不少信托產品發行，其確定的年化收益率普遍超過10%，有的甚至高達15%。在正常情況下，這種高收益應該是對應高風險的，也就是這種產品的高收益不該是確定的，甚至產品的本金也存在安全風險。可是，在此類產品的發行文件中，往往存在不同形式的高收益承諾，以至給購買者一種這種產品是無風險的強烈印象，其兌付具有“剛性”色彩。今年，信托公司的資產實現了超常規的增長，超過了6萬億。這其中當然有金融脫媒所帶來的正面推動作用，但也不能排除事實上的“剛性兌付”的存在，為信托產品的熱銷起到了很大作用。一些券商以及銀行所發行的固定收益率理財產品，在不同程度上也存在這樣的情形。有人說，今年股市表現太糟，高收益理財產品的大量發行，扭曲了市場的無風險收益水平，迫使股票的風險補償提高，也是一大原因。仔細想想，也確實是這么回事。試想，如果投資者可以在市場上輕易買到安全的，并且年收益率在10%以上的理財產品，他的確沒有太多理由再去冒大風險去買股票。
　　但問題是，對于非儲蓄型理財產品而言，應該不存在“剛性兌付”。原因很簡單，收益應與風險相對應，如要謀取高收益，那就必須承擔高風險。一些收益率達到10%的理財產品，卻因為“剛性兌付”而給投資人以安全感，這本身就是不正常的。剖析一下這類產品，實際上還是存在不少問題的，即便有的提供了擔保等“安全墊”，但若從嚴格規范的角度來看，實際上也不能確保安全。而在過去的一段時間，由于客觀上確實存在“剛性兌付”的現象，而且又因為相關產品發行量還不很大，也沒有發生問題，因此在一段時間內，不正常的“剛性兌付”變成了普遍現象，并且似乎還成了市場常態。可是，隨著類似產品數量的增加，風險也就在不斷積累之中，終有一天是會爆發的。所以，理財產品不能如期兌付事件的出現，其實是必然的。
　　“剛性兌付”有違收益與風險平衡的原則，即便是繞了幾個圈子，最后還是會落空。其實，作為投資者，簡單想一想就明白，如今有幾個行業的凈資產收益率能超過10%？如果超不過，那拿什么來支付那些理財產品的高利率呢？而如果有的話，又怎么會得不到銀行貸款，以至繞道理財產品，承擔這么高的財務成本？誠然，在某個特定時點上，在某個特定的行業中，確實會有以高收益率理財產品來籌集資金的現象，也不能說都不能償還。但這不可能是普遍現象，而且其中一定會有很大風險。應該明確的是，在理論上，儲蓄型理財產品，不能得到“剛性兌付”的保證。
　　看情形，“剛性兌付”將成為過去式，這不可避免免會給理財產品市場造成動蕩。但是，從長遠來看，這是好事情，因為將矯正國人對理財產品有高收益而無高風險的錯誤認識，讓理財市場重回其本源，而不再與高息攬存之類的擦邊球相染。更為重要的是，資本市場上只有在收益與風險相匹配時，資金的有序流動才成為可能。而這對于正受困于流動性不足的股市來說，應該是個利好，因為會促使部分愿意承擔高風險、享受高收益的資金回流到股市。