1979-2011年33年間,中國經(jīng)濟保持了年均9.9%的增長速度。2005年,經(jīng)濟規(guī)模超過英國,2007年超過德國,2010年超過日本,成為世界第二大經(jīng)濟體。基于這樣的速度和氣勢,有些人對于未來20年很樂觀,認為中國經(jīng)濟的潛在經(jīng)濟增長速度能達年均8%;但在當前的國際大環(huán)境下,也有些人比較悲觀,認為中國經(jīng)濟內部矛盾犬牙交錯,隨時可能爆發(fā)大型經(jīng)濟危機。正當經(jīng)濟周期的下行期,悲觀論調很有市場。筆者的觀點是,判斷中國經(jīng)濟,不必過于悲觀,更不能情緒化,憑感覺說話,要的是客觀冷靜全面系統(tǒng)的分析。
在分析了人口因素、資本形成因素、技術進步因素、制度因素、經(jīng)濟結構調整等因素后,筆者認為中國經(jīng)濟未來20年的潛在經(jīng)濟增長速度很難達到年均8%,但達到6%的可能性相當大。前10年潛在經(jīng)濟增長速度能達到年均7%,后10年能達到年均5%。當前我國經(jīng)濟確實遇到了一些困難,面臨嚴峻挑戰(zhàn),但中國經(jīng)濟2013年爆發(fā)經(jīng)濟危機的可能性不大,2013年中國經(jīng)濟仍將平穩(wěn)增長。
如此研判的依據(jù)是很充足的。
雖然中國經(jīng)濟內在動力減弱,但保持6%至8%增速的動力依然存在。這些動力來自于人口質量提升、經(jīng)濟結構調整、技術進步,來自進一步改革帶來的制度紅利,城鎮(zhèn)化進程加速等因素。單講人口質量一項,2013年我國大學生畢業(yè)人數(shù)將有600萬左右,研究生畢業(yè)人數(shù)將有50萬左右。人口質量的提升將大大提高全要素生產(chǎn)率,推動技術進步,促進經(jīng)濟增長。
中國的財政政策和貨幣政策的空間很大,政府保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的意愿非常明確。我國政府債務可控,發(fā)債的空間、實施赤字財政的空間都比較大。我國政府債務與GDP之比在50%左右,遠低于安全警戒線65%,而美國、歐洲都已超過100%,日本更高達220%。我國當前的存款準備金率為20%,依然在歷史高位,下調空間很大,利率也是如此,至少還有1至2個百分點的下調空間。國務院副總理李克強上月27日會見來華參加中美商界領導合作計劃年度對話的美國著名企業(yè)和金融機構負責人時指出,中國將努力保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。2013年的宏觀經(jīng)濟政策將保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性。
今年9月底,我國住戶存款額達到40萬億元左右,與去年國內生產(chǎn)總值之比高達85%。這些儲蓄將對中國的投資和消費形成強大的支撐,將有效抵御經(jīng)濟危機的發(fā)生。雖然企業(yè)債務率偏高,但2013年出大問題的可能性不大。2013年產(chǎn)能過剩將繼續(xù)存在,一些企業(yè)可能出現(xiàn)違約風險,但絕大多數(shù)企業(yè)債務清償能力良好,違約現(xiàn)象不會大規(guī)模出現(xiàn)。溫州、鄂爾多斯只是中國經(jīng)濟龐大規(guī)模中的很小一部分。溫州和鄂爾多斯兩地相加的經(jīng)濟規(guī)模,大約占全國的1.3%。
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盡管銀行的資產(chǎn)負債表可能沒有賬面上那么好,也可能最終要處理比目前更多的壞賬,但當前銀行的利潤總額、凈資產(chǎn)收益率,均處于歷史最高水平,不良貸款率則處于歷史上最低水平。因此,銀行的確存在一定風險,但遠沒有到出現(xiàn)危機的時候。房地產(chǎn)市場當前的疲軟與中央政府的主動調控有關。如果政府將調控房地產(chǎn)的政策撤除后,房地產(chǎn)市場依然疲軟,這才說明問題比較嚴重了。2013年應該看不到如此景象。
當前我國外匯儲備3.3萬億美元,短期足以應付資金外流、外資撤資。一年流出3000億美元,不會對匯率形成大的沖擊。在那些持經(jīng)濟危機論調者眼中,外匯儲備增加了,便大叫我國貨幣政策喪失了主動權,基礎貨幣投放被動增加,通脹來臨。外匯儲備減少了一些,他們又大叫外資流出,資金外逃,中國經(jīng)濟要崩潰了。這些叫嚷,都站不住腳。
今天的中國經(jīng)濟規(guī)模巨大。如果2013年爆發(fā)經(jīng)濟危機,必然會有征兆發(fā)生。但從今年前三季度的經(jīng)濟運行結果看,沒有觀察到任何經(jīng)濟危機即將爆發(fā)的征兆。今年前三季度就業(yè)形勢良好,全國基本處于充分就業(yè)狀態(tài),居民消費價格指數(shù)上漲2.8%,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)下降1.5%,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)下降1.5%。今年的房價則是多年來最為平穩(wěn)的,居民收入實際增長速度是近年來較高的,鎮(zhèn)居民人均可支配收入18427元,扣除價格因素實際增長9.8%;農村居民人均現(xiàn)金收入6778元,扣除價格因素實際增長12.3%。
制造業(yè)被認為是困難最大的領域,一些企業(yè)開工不足,停產(chǎn),利潤下降、虧損甚至倒閉。關鍵是如何認識這些問題?中國如此大的國家,每年有一些企業(yè)關閉是必然的。因此,我們不能從個體出發(fā)來看待這些問題,而必須從全局來看待這些問題。那么,全局如何呢?1至10月,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤40240億元,同比增長0.5%。這表明制造業(yè)的利潤增速確實在大幅下降,考慮到稅收因素和基數(shù)擴大的因素,制造業(yè)的同口徑凈利潤的絕對值有可能出現(xiàn)了下降。但是,前10月制造業(yè)的利潤高達4萬億元。這就清楚地表明,盡管當前我國制造業(yè)確實面臨挑戰(zhàn),但遠談不上發(fā)生了危機,最多制造業(yè)出現(xiàn)了一點危機征兆。
在經(jīng)濟平穩(wěn)增長的預期下,我們當然也不能盲目樂觀,掉以輕心。如果盲目樂觀,政策失當,緊縮過度,一些經(jīng)濟問題就可能轉化為經(jīng)濟危機的引爆點,經(jīng)濟危機就可能真的出現(xiàn)。因此,筆者也建議,盡管2013年爆發(fā)經(jīng)濟危機的可能性很小,但我們也得未雨綢繆,著力化解經(jīng)濟社會運行中的各種矛盾。貨幣政策要進盡快向常態(tài)回歸,下調存款準備金率,下調利率,降低加權貸款利率,降低資金使用成本。同時,加大打擊腐敗的力度,逐步穩(wěn)妥地推出陽光法案,逐步穩(wěn)妥地建立公務員財產(chǎn)收入申報公示制度,為經(jīng)濟穩(wěn)定運行提供更好的外部條件。歸結到一點,就是繼續(xù)加大改革力度,盡快釋放制度紅利,全力推動經(jīng)濟增長。