解禁“天文數(shù)字”摧殘市場(chǎng)信心
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2012-12-05 作者:張煒 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
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相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)稱(chēng),按11月底收盤(pán)價(jià),2013年總計(jì)解禁市值達(dá)19763.25億元。對(duì)于這個(gè)
“天文數(shù)字”,投資者難免擔(dān)心A股會(huì)不會(huì)被壓垮,深陷“1”時(shí)代難以自拔。 其實(shí),巨額解禁引發(fā)擔(dān)心,在近幾個(gè)月不是第一次出現(xiàn)。這成為當(dāng)前投資者的一塊心病。如果說(shuō)800多家公司的IPO排隊(duì)猶如
“堰塞湖”,那么,數(shù)量驚人的限售股待流通是另一個(gè)“堰塞湖”。令投資者擔(dān)心的是,IPO“堰塞湖”下泄的防范,可以由管理層采取一些干預(yù)手段,放緩或暫停一段時(shí)期的新股發(fā)行。在眼下的低迷行情中,新股IPO已經(jīng)好幾周沒(méi)有露面。相比之下,解禁股流通按計(jì)劃操作,目前來(lái)看沒(méi)有延緩的舉措。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示,“合規(guī)加信息披露的要求都具備了,就可以減持。
” 據(jù)西南證券的統(tǒng)計(jì),12月合計(jì)限售股解禁市值約為1809億元,比11月份增加約63%,是2011年9月以來(lái)的最高解禁市值。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),按11月底收盤(pán)價(jià),2013年一至四季度的解禁市值分別為3523.01億元、3268.56億元、10091.58億元、2880.10億元。面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的解禁潮,投資者難免犯暈。上證指數(shù)失守2000點(diǎn)大關(guān),跌進(jìn)“1”時(shí)代后沒(méi)能迅速出現(xiàn)重攀2000點(diǎn)的反彈行情,與解禁潮重壓有很大關(guān)系。 當(dāng)然,對(duì)于龐大的解禁市值有另一種解釋。
9月下旬,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人針對(duì)創(chuàng)業(yè)板首批36家公司解禁洪峰回應(yīng)稱(chēng),485億元的解禁是理論上的概念,不可能有這么多安排,應(yīng)該正確看待減持。減持有嚴(yán)格的程序,特別是大股東在程序上需要監(jiān)管部門(mén)先預(yù)批的,而且按照規(guī)定到期后只能減持四分之一。 同樣的解釋?zhuān)?809億元的12月份解禁及19763.25億元的明年解禁,都是一個(gè)理論上的概念,市場(chǎng)實(shí)際買(mǎi)單的套現(xiàn)量沒(méi)有如此之大。例如,本月解禁市值最大的中國(guó)重工解禁近300億元,但解禁的是中國(guó)船舶重工集團(tuán)持有的69.31億股和全國(guó)社;鹄硎聲(huì)轉(zhuǎn)持三戶持有的3.1億股。顯然,近300億元中國(guó)重工解禁屬“虛張聲勢(shì)”。再說(shuō)創(chuàng)業(yè)板,大非按捺不住兌現(xiàn)財(cái)富的沖動(dòng),但不可能悉數(shù)拋出,不會(huì)集體放棄公司控股權(quán)。 可問(wèn)題在于,投資者明知實(shí)際套現(xiàn)的解禁股只是解禁總市值中的小部分,還是顯得憂心忡忡,難以忍受解禁“堰塞湖”高懸的重壓。數(shù)據(jù)顯示,在剛剛過(guò)去的11月份,創(chuàng)業(yè)板的關(guān)鍵持股人(股東、董監(jiān)高和持股比例在5%以上的股東)減持參考總市值達(dá)10.42億元?此撇欢嗟年P(guān)鍵持股人減持量,卻加劇了創(chuàng)業(yè)板的跌幅。
11月份,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌12.27%,遠(yuǎn)大于上證指數(shù)4.29%的跌幅。 可見(jiàn),解禁預(yù)期與套現(xiàn)壓力對(duì)股市的負(fù)面沖擊不容低估,不因?yàn)椤袄碚撋系母拍睢倍雎圆挥?jì)。一方面,當(dāng)前存量資金十分有限,滬深兩市每天僅700億左右的微弱成交,難以扛得住小非的
“偷襲”。
“僵尸股”的日漸增多,足以提醒套現(xiàn)即便不多的減持也可能是禍害。另一方面,解禁“天文數(shù)字”嚴(yán)重摧殘市場(chǎng)信心。小非在大跌后依然肆無(wú)忌憚地減持,與增持、回購(gòu)等股價(jià)穩(wěn)定措施的作用正好相反,容易影響其他投資者的持股信心,甚至傳染成恐慌性拋售。面對(duì)明擺著的解禁壓力,以及一跌再跌的賠錢(qián)效應(yīng),場(chǎng)外資金選擇觀望而不愿輕易抄底。正因?yàn)榇耍芾韺忧Ш羧f(wàn)喚長(zhǎng)期資金入市,但市場(chǎng)資金面的改善幾乎看不到,大盤(pán)差不多因地量成交而變成“僵尸”。 該不該對(duì)解禁股簡(jiǎn)單放行?缺乏長(zhǎng)效機(jī)制來(lái)化解解禁壓力,不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展,也是畸形的股市財(cái)富分配。倘若解禁“天文數(shù)字”成為投資者長(zhǎng)期的心病,將帶來(lái)一個(gè)多輸?shù)慕Y(jié)果。因而,有必要檢討現(xiàn)有制度,首先針對(duì)A股市場(chǎng)“重圈錢(qián)、輕回報(bào)”的頑癥,約束變臉或虧損公司的大小非肆意減持。
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