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    1. 破凈股令創(chuàng)業(yè)板再度蒙羞
      2012-12-04   作者:張煒  來源:中國經(jīng)濟(jì)時報
       
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        從破發(fā)到破凈,創(chuàng)業(yè)板個股在泥潭中越陷越深。截至11月底,創(chuàng)業(yè)板共有東方日升、天龍光電、佳士科技等3只個股跌破每股凈資產(chǎn)。首批創(chuàng)業(yè)板破凈股浮出水面,是否意味著創(chuàng)業(yè)板利空釋盡?若看到創(chuàng)業(yè)板承受的套現(xiàn)壓力,投資者恐怕難以樂觀。
        與破發(fā)一樣,創(chuàng)業(yè)板個股破凈,很大程度上是業(yè)績下滑因素所致。已破凈的3只創(chuàng)業(yè)板個股中,同屬光伏產(chǎn)業(yè)的東方日升、天龍光電均為虧損股,在今年前三季度分別虧損7892.64萬元和8531.48萬元。其中,東方日升11月26日成為創(chuàng)業(yè)板首只破凈股。再看佳士科技,今年前三季度每股收益0.33元,尚未加入創(chuàng)業(yè)板虧損股的行列。不過,佳士科技破凈,同樣是因為業(yè)績因素遭“用腳投票”。三季報顯示,1至9月公司凈利潤同比下降15.43%,7至9月的凈利潤更是同比下降37.98%。
        破凈比破發(fā)更悲劇,給投資者帶來的損失更大。東方日升2011年3月最高攀至81.99元,轉(zhuǎn)增股除權(quán)后開始走上漫漫熊路,最新股價跌至3.72元,復(fù)權(quán)計算共累計下跌約85%,較發(fā)行價則累計跌去約72%。同樣是2011年3月至今,天龍光電一路下跌不回頭,累計跌幅超過80%。就跌幅而言,東方日升和天龍光電均遠(yuǎn)超過同期的創(chuàng)業(yè)板指。佳士科技雖未經(jīng)營虧損,但股價表現(xiàn)更為悲劇。該股2011年3月IPO,發(fā)行價為26.50元,上市首日即破發(fā),最高價為上市次日的26.18元,最新收盤跌至8.09元,較發(fā)行價累計跌去69.47%。換言之,發(fā)行市盈率63.1倍的佳士科技“葬身”三高發(fā)行,其新股認(rèn)購者從未有過解套的機(jī)會,買了新股的拋出差異只在于賠多與賠少。
        令人擔(dān)憂的是,首批創(chuàng)業(yè)板破凈股的出現(xiàn),或許只是悲劇的剛剛開始。目前市場上,還有不少創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)破凈股,市凈率1.1至1.2倍區(qū)間的個股數(shù)達(dá)近10只。例如,國聯(lián)水產(chǎn)12月3日收盤價4.53元,距離破凈只相差0.11元。奧克股份和恒信移動3日收盤的市凈率分別為1.04倍和1.03倍。其中,奧克股份今年前三季凈利潤同比滑坡47.96%,恒信移動前三季虧損1243.47萬元。奧克股份在2010年5月開創(chuàng)了創(chuàng)業(yè)板新股上市首日即破發(fā)的先河,股價至今沒有高出過發(fā)行價。
        破凈在主板不足為奇,僅銀行板塊就有多個破凈股。相比之下,創(chuàng)業(yè)板破凈股更難以讓投資者淡定。面對銀行股破凈,管理層高喊藍(lán)籌股具備罕見投資價值。而對于創(chuàng)業(yè)板破凈,市場人士痛批創(chuàng)業(yè)板個股的高成長徒有虛名,能否咸魚翻身是個未知數(shù)。
        主板藍(lán)籌股的控股股東基本上不會減持,且采取不同力度的增持措施維護(hù)股價穩(wěn)定。然而,創(chuàng)業(yè)板破凈之后,仍將承受大小非減持套現(xiàn)壓力。這些創(chuàng)業(yè)板個股走向破凈懸崖邊,減持壓力已經(jīng)相伴一路。以奧克股份為例,當(dāng)初同創(chuàng)偉業(yè)、丁寶玉、悟空投資等承諾自2009年6月29日起36個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。禁售期剛滿的今年三季度,上述三個股東分別減持 232.24萬股、197.79萬股、200萬股。如此股價低位還急于出逃,是因為作為原始股東依然獲利豐厚。對同創(chuàng)偉業(yè)等三個股東來說,2009年 6月入股價為 13.88元,上市后的2010年9月10轉(zhuǎn)增5,2011年4月又10轉(zhuǎn)增6,目前的持股成本不到6元,即便奧克股份跌破10.75元的每股凈資產(chǎn)也不可怕。
        首批破凈股的出現(xiàn),令被投資者戲稱為“傷心板”的創(chuàng)業(yè)板再度蒙羞。大非開始解禁,進(jìn)入全流通時代,創(chuàng)業(yè)板市場承受的套現(xiàn)壓力更大。假如不能用業(yè)績證明投資價值,反倒是大小非減持一浪接一浪,創(chuàng)業(yè)板市場很難擺脫跌勢。那樣的話,主板市場也將受到拖累,或會導(dǎo)致A股市場熊市周期的延長。
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