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    1. 中央銀行的權力變得越來越大
      2012-12-03   作者:《經濟學家》12月1日社論  來源:上海證券報
       
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        在金融危機之前,中央銀行家是幕后的技術專家:身著灰色西裝保持低調,調節利率保持價格穩定,少有明星和論戰。政治家們也極少過問他們的工作。
        今天在銀行家已變為全球經濟中最有權力和最受關注的參與者,他們身上唯一與過去一致的只有灰色西裝。通過向金融系統提供大量的流動性,他們在2008年挽救世界于經濟崩潰。他們還通過購買政府債券支持經濟恢復,同時重寫全球銀行規則。但這也隱藏了一個大危機。中央銀行家的權力越多,意味著政治家的權力越少。這種趨勢可能會帶來強勢逆流。
        社會賦予技術專家權力是相信他們會比緊盯下一屆選舉的政治家們做得更好。一些擁有痛苦通脹回憶的國家,如德國早有這一認識,但對許多國家來說,這仍是個新觀念。通常政治家制定通脹目標,中央銀行家則利用各種維度的工具來達到目標。
        自金融危機后,原本清晰的邊界線已模糊。通脹已不再被視為貨幣政策的最佳目標,保持名義GDP增長取而代之。但無論是通脹目標還是GDP增長目標,政治家們都不應以“金融穩定性”這樣的模糊概念來向中央銀行家下達指令。當然制定清晰目標不能解決所有問題,因為中央銀行家所采用的一些工具是有實驗性質的。但即使如此,政治家仍應給予中央銀行家選擇工具的空間,而不是直接給出建議,如購買政府債券等。
        中央銀行家需要變得更開放,向投資者、政治家和選民來解釋工具使用背后的邏輯。透明性將保護他們免受政治干涉。中央銀行的重要性愈突出,對政治家來說,遠離銀行家業務就變得愈重要。(賀艷燕 編譯)
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