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2012-11-29 作者:錢塘人(上海 學(xué)者) 來源:北京青年報
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滬指繼前天失守2000點后,昨日繼續(xù)維持跌勢,報收于1973.52點,跌幅0.89%,全天成交量只有350億元。 而在前天,滬市收盤時的滬指跌幅為1.3%,全天成交量則大于昨天,這說明,空頭能量已大體得到釋放。如果運氣好,今天的股市有望止跌企穩(wěn),甚至不排除小幅反彈。 可輿論似乎并不這么看,包括總體已呈階段性“歇市”的中小股民,都呼吁政府能夠出手救市。而期待政府救市的邏輯前提是,股指“無抵抗下跌”已持續(xù)24個月,若政府再不出手,股指還得一路下行,導(dǎo)致局面更加難堪。 然而,就在昨天舉行的“財經(jīng)年會2013:預(yù)測與戰(zhàn)略”論壇上,前全國人大常委會副委員長成思危在演講時強調(diào):股市已基本見底,隨新一輪改革的深化,股市會慢慢恢復(fù)元氣;救市是政府對市場進行干預(yù),這并不值得鼓勵。成思危先生的看法雖大而化之卻簡言意駭。 筆者以為,促成兩天股市震蕩下行的動因,主要是四季報和年報業(yè)績壓力探頭,股票型基金行將“丑媳婦見公婆”——面臨年度排名壓力,導(dǎo)致場內(nèi)原本就快“見底”的資金外流。舉例來講,前天基金重倉股集體呈現(xiàn)一波跌勢,繼而拖累和帶動小盤股集體跟進性下跌就特說明問題。 而且,本周是本月最后一個交易周,而下月解禁股高達337.66億股,解禁市值2294.65億元,將雙雙創(chuàng)本年度之最。面對本已干涸的股市,上述因素的“巧合”,正好被市場空頭加以“綜合利用”了一把。 進入10月份后,國內(nèi)經(jīng)濟已基本企穩(wěn),自本月上旬起陸續(xù)發(fā)布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù),尤其是國家統(tǒng)計局昨天發(fā)布的上個月工業(yè)利潤,同比增幅已達20.5%,而其中又以私營企業(yè)利潤成績單最為靚麗,凡此種種都對經(jīng)濟企穩(wěn)回升作了更為清晰的印證。在此情形下,人們?nèi)魧墒羞\行機理有所了解就不難體味,經(jīng)濟走勢趨好而股市反倒在總成交量如此萎縮的情況下掉頭下行,八九不離十是有空頭聯(lián)手某些資金大戶在作短期投機。 受成交量制約,未來數(shù)天包括下月初,就算有投機力量試圖繼續(xù)興風(fēng)作浪,股市也很難持續(xù)放量出“血”。所以,筆者贊同成先生“股市已基本見底”的見解。 至于政府會否“順應(yīng)民意”救市,筆者的看法是可能性不大,因為它與深化股市改革的大方向背道而馳。2007年10月16日,滬指上躥至6124點,報收歷史最高。一年后的10月26日,滬指大瀉至1664點。回望曾經(jīng)的大起大落,人們的恐慌情緒很難一時釋懷。筆者想說的是,如果沒有2008年9月28日雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護引爆全球金融危機帶來的全局性恐懼,就沒有1個月后滬指跌至1664點。時至今日,國內(nèi)股市面臨的外部環(huán)境與2008年秋天完全不可同日而語,而當下股市的運行規(guī)矩和操作透明度也是2008年所不能相比。因此,在股市資金已近乎干涸,全部開戶賬戶只有5%尚在硬著頭皮炒股的情勢下,股指再次逼近甚至擊穿1664點的可能性應(yīng)該不大。 反過來,如同此輪經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整雖對經(jīng)濟增速有所拖累但并未造成經(jīng)濟大起大落一樣,股市在短期內(nèi),也不存在大幅度甚至中幅度掉頭上行的空間。其不大容易為人們所察的另一隱性宏觀調(diào)控邏輯是:眼下,得益于樓市調(diào)控“毫不動搖”和股市較“瘟”的雙重作用,游資正分批回流實體經(jīng)濟,拉動企業(yè)技改投資出現(xiàn)回升,假定此時股市放量上行,那么鑒于股市投機來錢更快,勢必造成已回流實體經(jīng)濟的資金,在短期利益誘惑下,再度出現(xiàn)一波全社會都不愿意看到的、也無法面對的“資金大逃亡”,導(dǎo)致宏觀調(diào)控再度前功盡棄。所以,在可預(yù)見的未來,股指仍將在目前點位上下波動。至于這個“未來”有多長,則取決于經(jīng)濟企穩(wěn)上行的進度和速度。
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