如同今年的股指節節敗退一樣，今年股市的成交量也不斷走低。年初時，滬深兩市日均成交金額大體上還在1300億元左右，如今已不到700億元了。這樣的衰減速度是投資者難以想象的，現在不少人關注的問題是：成交量是否還會繼續萎縮？
　　一般來說，成交量的大小，反映的是市場的活躍程度，也提示流動性的寬松程度。成交量大，市場自然比較活躍，流動性也相對寬裕，這就比較有利于股市上漲。因此，人們也把“量價齊升”視為市場表現良好的寫照。反之，成交量小，市場很沉悶，流動性不足，這就是“量價齊跌”的被動局面了。在早期中國股市，由于各方面都不夠不成熟，導致股市換手率居高不下，大家都是奉行超短線操作的思路，快進快出，以至市場上充滿投機氣氛，雖然股價是被炒高了，但也因為泡沫很大，因而市場本身變得缺乏投資價值。這幾年來情況已有了很大變化，過去那種過高的換手率有了明顯下降，逐漸趨于合理。不過就最近兩年的情況而言，似乎又有點降過頭了，在上市公司數量不斷增加、限售股不斷解禁的背景下，正常來說應該是股市換手率保持穩定而交易量有所增加才對，而現在則是持續單邊下滑。現在無論是換手率還是成交金額，都已處于極低位置。成交如此萎縮，一方面使得股市變得嚴重缺乏價格彈性，很多大盤股因此形成了“鋸齒”式走勢，嚴重制約了其價格發現功能；另一方面，低迷的市道也令增量資金不愿入市，存量資金也無從通過調整倉位來棄弱就強，都只能選擇觀望。這種流動性的喪失，現在還波及一級市場，使得股票的融資與再融資遇到了前所未有的困難，資產重組與收購兼并也難以有效推進。換言之，客觀上已經影響到了股市功能的發揮。
　　令人遺憾的是，就現在的市場而言，成交量衰減的格局還在進一步延續，并沒有發生改變的動向。這是因為，第一，由于對于行情的運行缺乏穩定預期，加上股指屢創新低，在很大程度上打擊了投資者的信心，尤其隨著越來越多的投資者被深套，其操作空間被嚴重壓縮。其次，總體上現在全社會的資金供應并不充分，而就投資市場而言，各種渠道是大大增加了，特別是近年來興起的帶有濃郁固定回報色彩的銀行理財產品與信托產品，已經在相當大的程度上分流了股市資金，以第三方存管形式存在的股市資金還在不斷減少，這也使得成交量的增加沒有了基礎。再次，現在的一些政策，相對來說還是鼓勵長期投資，譬如最近出臺的紅利稅差別化征收的方案，還對短線投資者增加了稅負。盡管這樣做有其合理性，但是客觀上也會導致股市交易活躍度的下降。最后，盡管一直有媒體報道說海外資金看好中國股市，QFII額度被爭搶，RQFII正在大量入市，但是這些都沒有在成交量的相應增加上得到應有的體現。如此一來，很容易令投資者對于市場的資金格局產生更大擔憂。
　　如果成交量真的進一步萎縮——比如兩市單日的成交金額減少到600億元以下，那么根據量為價先的規律，股指的確還是要下臺階的，而這也意味著2000點將會被有效擊破。反過來，這也啟發人們，要維護市場的穩定，恐怕先要從提升市場的活力做起，因此必須要考慮想方設法搞活股市，讓成交量恢復到一個正常的水平。正在推進的金融創新，無疑也應該為這樣一個目標服務。畢竟，只有量放出來了，股市企穩乃至反彈才有最基本的條件。