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2012-11-23 作者:赤擇遠(yuǎn) 來源:證券日報
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QFII數(shù)量即將突破200家。同時,還有挪威中央銀行等4家QFII的投資額度已經(jīng)達(dá)到10億美元上限,卡達(dá)爾控股有限責(zé)任公司QFII的投資額度也將獲批,而這家機構(gòu)的投資額度將達(dá)50億美元。這意味著,市場的增量資金將進(jìn)一步增加,有利于緩解市場資金面緊張的局面,也有助于提振市場信心。
QFII是長期資金的一個典型代表。我們看到,為吸引更多境外長期資金,擴大機構(gòu)投資者隊伍,促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展,監(jiān)管層在這方面下足了功夫。去年12月以來,證監(jiān)會和外匯局加快了QFII審批速度,實施了一系列“組合拳”措施,包括將QFII總投資額度擴大到800億美元,同時修改QFII法規(guī),大幅降低QFII資格要求、提高持股比例上限和增加運作便利等。 QFII投資行為穩(wěn)定,偏向長期持有,不通過頻繁交易獲利,特別是資產(chǎn)管理、養(yǎng)老基金等長期資金類型的QFII,資產(chǎn)配置中股票長期保持較高比例,波動幅度較小。 推動長期資金入市,可以有效解決股市的供求平衡問題,有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展,進(jìn)而激發(fā)市場活力,提升市場信心。目前,我國股市大盤藍(lán)籌股需求資金數(shù)額較大,但是中國股市的投資者又以散戶為主,這一現(xiàn)象就在一定程度上造成資本市場供應(yīng)和需求失衡。因此,就需要引導(dǎo)更多的長期資金入市來解決這一問題。 因此,我們可以引導(dǎo)社保基金、養(yǎng)老金等更多的長期資金入市。特別是養(yǎng)老金尤其是地方養(yǎng)老金等能夠分批入市,那么這將給市場帶來真正的長期資金,為股市注入一針強心劑,同時,地方養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場投資的著眼點是長期回報,將有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。從國外歷史經(jīng)驗來看,世界上大多數(shù)國家的養(yǎng)老保險基金,無論是政府的基本養(yǎng)老保險基金還是企業(yè)私營保險基金,相當(dāng)比例都投放到資本市場中去。 但是,引導(dǎo)長期資金入市,也需要有頂層設(shè)計,需要相關(guān)部門的聯(lián)合推動,從根本上改變資金結(jié)構(gòu),從而推動投機向投資理念的轉(zhuǎn)變。這方面,監(jiān)管層也在做相關(guān)的工作,如正協(xié)調(diào)相關(guān)部門修訂完善保險資金、社保基金等長期資金投資運營的相關(guān)法規(guī)政策及規(guī)則制度,促進(jìn)各類長期資金進(jìn)入資本市場。 同時,為鼓勵投資者長期投資,監(jiān)管層也推出了相關(guān)的舉措。如日前,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),自2013年1月1日起,對個人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票,股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策。持股超過1年的,稅負(fù)為5%;持股1個月至1年的,稅負(fù)為10%;持股1個月以內(nèi)的,稅負(fù)為20%。 此舉的目的很明確,就是旨在發(fā)揮稅收政策的導(dǎo)向作用,鼓勵長期投資,抑制短期炒作,促進(jìn)我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。 但是,我們也要看到,在海外機構(gòu)看好中國經(jīng)濟發(fā)展紛紛要求中國政府?dāng)U大海外資金投資中國資本市場的規(guī)模和放松投資限制的同時,為何國內(nèi)長期資金入市稍顯謹(jǐn)慎?如何有效激發(fā)國內(nèi)資金積極入市,建立一個健康發(fā)展的資本市場,這是一個需要思考的問題。
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