股市和樓市歷來被當作投資的兩大主戰場。在中國經濟開始筑底企穩的背景下,股市和樓市表現很不相同。股市上利好政策接連不斷出臺,行情持續低迷徘徊,樓市在持續調控之下,卻開始溫和漲價。這是為什么? 繼9月份主要增速指標出現小幅反彈之后,日前發布的10月份中國經濟主要增速指標延續了小幅反彈態勢。中國經濟的月度核心指標——規模以上工業同比增速,繼9月份反彈0.3個百分點回升至9.2%后,10月份又反彈0.4個百分點達到9.6%。中國經濟的內需——投資和消費雙雙小幅提速。全社會固定資產投資1-10月份同比增長20.7%,比1-9月份加快0.2個百分點;社會消費品零售總額10月份同比增長14.5%,比9月份提高0.3個百分點。 PMI(采購經理指數)等先行指標顯示,企業新訂單有所增加,企業市場預期好轉,原先大規模的去庫存基本結束,不少企業開始補充庫存、擴大生產。這表明,中國經濟出現了較為確定的企穩動向,未來進行宏觀政策調整的空間也變得更大。因此,實體經濟有望在保持平穩較快增長。應該說,這是一個很大的利好。 但是,經濟數據的好轉并未同步帶動股指的企穩回升,近日股市走勢低迷。昨日盤中,滬深兩市更是雙雙創下2009年12月以來的新低,其中滬指一度跌破2000點,深成指則跌破8000點。 一年來,監管部門推出一系列政策,分別是完善創業板退市制度、強制上市公司分紅、發展公司債、強力打擊內幕交易和證券期貨犯罪,規范借殼上市,提升IPO審核公開性,降低QFII門檻、簡化審批程序、試點RQFII等。這些政策的頒布實施,對規范市場秩序,保護投資者合法權益、提升市場運行效率都起到重要作用。但是,市場對這些利好似乎并不領情。 尤其是,大盤上周破位下行,直接逼近2000點整數關口之際,若非股息紅利差別化征收政策出臺,上周五就會擊穿2000點整數大關。經國務院批準,自2013年1月1日起,對個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票,股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策。在新政實施之前,原征稅辦法為上市公司股息紅利個人所得稅的稅負統一,均為10%。均一稅率未能有效激勵投資者長期持股,于是新政實行股息差別化,持股期限在一個月以內、一個月至一年、超過一年的,實際稅負分別為20%、10%與5%,即持股期限越長減計應納稅所得額越多,稅負越低。此舉的意在鼓勵長期投資,抑制短期炒作,促進我國資本市場長期穩定健康發展。但從市場實際走勢看,此利好沒有給予積極響應。 相反,房地產市場上,想要遏制房價過快上漲,卻是遏制不住上漲趨勢,部分城市房價開始出現上漲苗頭。 11月18日,國家統計局公布的10月份新建商品住宅售價變動情況顯示,70個大中城市中,價格環比較上月上漲的城市有35個,略多于9月的31個,但漲幅均未超過0.5%;價格下降的城市有17個,比9月減少7個。11月19日上海易居房地產研究院發布《10月份新建商品住宅價格指數研究報告》指出,10月份70個大中城市新建商品住宅價格比上月上升了0.06%,漲幅有所擴大,70個大中城市房價已連續五個月小幅微漲。相比三季度漲幅持續收窄的局面,10月份房價走勢出現上揚。可以說,房價上漲預期正在形成。 從2010年以來,中央政府連續兩年時間對房地產市場下了重手。在這一輪房地產調控打出的“組合拳”中,行政手段比重較高,“有形之手”在房地產諸多環節發力:限購、限貸、限房價、限地價等。 從總體上來看,宏觀調控的確發揮了作用。然而,長效機制仍待加緊建立。 筆者認為,股市和樓市這種形成鮮明反差的根本原因是由于供求力量不同。一般來說,商品價格取決于供求雙方的力量對比。房價之所以居高不下,是因為土地和住房供給數量嚴重不足,加之收入分配不公導致的住房分配不公,使得供給短缺成了高房價的重要支撐力量。但股市卻正好相反,股票的供給大大超過了需求。因此,建議盡快改善股市和樓市的供求關系,讓其恢復正常。
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