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    1. 培育經濟新引擎讓7%增長更有效率
      2012-11-20   作者:左曉蕾(銀河證券首席總裁顧問)  來源:上海證券報
       
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        左曉蕾

        今年經濟實現平穩增長目標以后,在仍然不安寧的國際大環境中,各方又開始對明年的增長形勢的所謂“暖冬”還是“寒冬”的討論。值此政府換屆之際,推動“暖冬”的動力似乎更大。十八大詮釋了新形勢下的發展理論。發展是硬道理,發展的本質是科學發展,而科學發展的核心是要按照規律謀發展。因此,筆者認為,“暖冬”是不正常的,是違反客觀規律的。暖冬可能是不科學的發展方式所致,所以,更不應該違反規律地繼續人為制造“暖冬”。自然界的規律已經證明,一個寒冷的冬天對病蟲害和細菌有天然的殺傷作用,是來年風調雨順的豐收的重要保證。有很多報道顯示,各地規劃了幾十萬億投資已箭在弦上,只待新一屆領導人的發令槍響,萬箭齊發投資推動的“高增長”將勢不可擋。實際上,在平穩的增長速度下,就能實現中國未來的發展目標。按照經濟規律科學發展實現經濟的平穩過渡,為持續增長奠定基礎。按照合理的分析,筆者認為,2013年中國經濟增長在7.5%至8%之間,是合理的水平。
        首先,這樣的增長水平與十八大報告提出的2021年中國經濟規模將在2010年的基礎上翻番的目標相一致。經匡算,包括考慮可能的人口增長水平,未來9年的平均增速大概在7%左右就可以實現這個目標。從實現人均收入翻番的意義上,未來9年的增長在時間上前略高后略低,是符合規律的增長態勢,而平穩增長是翻番目標的內涵之一。明年以及未來幾年經濟增長超過7%,在更大的基數上剩下的幾年增長低于7%,實現翻番的目標的保證系數更大。
        其次,這樣的經濟增長水平也符合現階段經濟增長規律的潛在增長率。兩會報告把政府引導性的增長速度下調至7.5%,不僅是個年度增長水平的變化,而是現階段中國經濟潛在增長率的規律性改變。我們必須清楚地認識到,中國過去三十年平均9.8%的增長和近十年平均兩位數高速增長的基本條件和環境已改變。
        環視國際經濟環境,危機期間發達經濟體的增長放緩,外需市場萎縮,必然制約中國的出口,過去兩年中國貿易順差對經濟增長的貢獻已從最高3%下降到了負,今年秋季廣交會歐洲以及發達經濟體的訂單顯著減少。作為經濟增長的驅動之一,出口市場不振,經濟增長相應減速就是必然的。更值得注意的是,危機后,美國向全球借錢推動過度消費和增長的發展方式可能會在一定程度地改變,歐洲依靠借債和高赤字提高福利增加消費維持增長的模式顯然不可能延續,在全球經濟再平衡過程中,外需市場不可能恢復到危機之前的水平。因為技術的原因,對新興市場的出口增加短期內未必能補償發達經濟體市場的減少。未來五年經濟增長對外的依存度必然下降,貿易對經濟增長貢獻的下降態勢不會改變。
        從國內來看,低勞動力成本已成過去,由高增長帶來的能源需求的高增長使包括石油煤炭土地等在內的其他要素投入的價格大幅增長。環保成本約束越來越大。據匡算,現階段投入產出比應在2.5:1的水平上,在這樣的規模遞減效應下,短期推動更高的增長必然是更高的投入產出比。在沒有形成投資消費的合理增長比例帶來經濟的良性循環之前,高投入帶來的產能過剩的問題可能對經濟產生更大的困擾。
        在國內外增長因素改變的大環境下,如沒有技術進步以及制度性進步的突破,據全要素經濟增長理論,現階段潛在增長水平應低于前三十年和近十年的潛在增長水平。
        至于現階段潛在增長水平的估算,因為今年前三季7.7%與三季度7.4%增長都沒有大規模失業相伴。根據經濟學充分就業均衡增長率的判斷思路,筆者認為應在7%至8%的區間內。只要沒有大規模失業,在這個區間的增長都是均衡、穩定的增長。因為技術進步和其他全要素增長因素的突破需要時間,短期內潛在增長率有一定的穩定性。因此,明年經濟增長估計也應穩定在這個水平附近。
        對于2013年經濟增長率的分析,有兩個重要意義。第一,能使全社會從經濟規律的角度認識和接受經濟增長適度放緩的合理性,而不是簡單從數字比較上對中國經濟增速做出是否正常的判斷。不同的發展階段,不同的發展條件和環境下的增速,沒有可比性。第二,不該人為推動過高的增長率,各地幾十萬億的投資規劃必須經過科學論證,盲目投資特別是印鈔票支持的“投資”,可能會讓中國經濟陷入十分被動的境地。
        筆者在此還希望引伸一個觀點:在潛在增長水平上也需要新引擎。充分利用“寒冬”的正面效應,突破增長瓶頸,培養新的增長亮點非常必要。換句話說,要讓7%的增長更有效率,改變目前資本和勞動力的配置狀態,提升勞動生產率、優化配置資本是重中之重。按照十八大的規劃,制度改革、新的經濟結構的形成、創新都將成為中國經濟新的驅動力和新增長引擎。收入分配制度的改革,市場化配置資源的改革將釋放制度紅利,對以內需特別是以消費為主導的經濟增長結構的形成至關重要。調整不合理的產業結構,以符合產業發展規律推動的、以新興產業為核心,以新層次上的傳統產業為基礎形成的合理的新的產業結構,將成為中國經濟可持續增長的新動力。創新發展推動勞動生產率提升和技術進步將改變資本和勞動力的配置,推動傳統企業的升級和勞動力技能整體水平的提升,推動科技領域的企業不斷發展,不斷形成新層次上的競爭力。這些思想與我們的經濟學的分析和經濟發展規律的分析完全一致。
        十八大梳理了中國經濟發展的理論體系,確立了按照規律科學發展的新的經濟增長理念。中國經濟將在這個理念下按照經濟規律發展,人為推動高增長的“暖冬”不符合十八大精神。

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