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    1. 多向分流疏導IPO擁堵
      2012-11-19   作者:蘇渝(重慶高校教授)  來源:京華時報
       
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        開不開車的人都知道一個常識:一旦道路擁堵了,交警就會千方百計組織車流分向行駛,以避免塞車或發生事故。用這個常識來形容當下擁堵的IPO之路比較貼切。一方面,近800家公司在排隊等待上市;另一方面,二級市場的出口已堵得寸步難行,甚至出現像浙江世寶不惜虧損也要發行的事例。毫無疑問,如果市場能承載發行之重,也不會出現姚剛提出的“關鍵是如何發”這樣的問題。
        事實上,監管者不僅在問,而且還在試,前段時間的“瘦身發行”就是例證。實踐證明,“瘦身發行”不僅點燃了投機惡炒新股的星星之火,而且讓二級市場的投資者全軍覆沒,看來這條路也行不通。降低市盈率發行行不行呢?當有媒體刊登出“IPO發行出現井噴,792家企業排隊,兩倍市盈率也愿發”的消息后,監管部門又馬上辟謠,看來這條路也并不暢通。至于投資者一直呼吁的停發新股這條路,也被監管部門否掉了。
        既然是堵住了,那么與其千軍萬馬過獨木橋,還不如學交警疏導分流,舒緩企業排隊上市的現狀。企業為什么都想搶著上市?說白一點兒,就是為了直接融資,拿到不用還本付息的真金白銀。其實,條條大路通羅馬,直接融資并非只有華山一條路,非要吊死在IPO這棵樹上。上不了主板可以上創業板,創業板上不了還有新三板,上不了新三板還可以去各地的股權轉讓市場;A股上不了還有H股,在中國上不了還可去美國上市拿美元。只要能融到資,只要你的企業不做假賬,舍得回報投資者,還怕去海外上市嗎?何苦賴在A股排隊?說白了,有些企業,看中的是A股能在二級市場套現、造假成本低、上市容易退市難等“吸引力”。
        中國資本市場未來的發展,不是要和海外成熟市場比上市公司的數量,而是要比質量。如果一家企業老是把心思放在A股二級市場套現上,是很難創新發展的,更莫奢談穩定回報投資者了,A股也很難走出上市公司數量越多股市越難走出泥沼的怪圈。
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