證監會稱新三板將迎來契機,業內預計年內有可能會開板。本欄的觀點是,新三板才是真正的創業板,因為新三板很多方面比現在的創業板公司更具有創業的屬性,如果投資者愿意投資創業企業,可以對新三板多下點兒功夫。 新三板并非一個新設立的市場,目前也處于不斷的交易之中,只不過暫時不允許個人投資者參與,成交也非常慘淡,買賣報價懸殊,成交價格有時高得離譜,有時低得嚇人,是一個非常缺乏流動性的市場,根本談不上風險的存在。享有“華爾街教父”美譽之稱的本杰明·格雷厄姆曾說過,用歷史的經驗去推測未來是一件非常危險的事情。新三板上市公司,或將給投資者帶來巨大的風險和機會。 什么叫創業,那肯定是一切都很稚嫩,缺乏強大的壟斷、沒有完善的市場和渠道,也沒有類似中國移動式的超級客戶拼死捧場。持有創業板股票,公司隨時可能破產,隨時可能營業額變為零,隨時可能被強大的競爭對手逼得無路可走。看看現在的創業板,都是行業內的龍頭企業,根本談不上創業。 真的創業板要來了,投資者卻毫無思想準備,如果把新三板看做現在創業板的延伸,將會是一個巨大的危機。新三板的估值標準又是什么呢?一家好的新三板公司,首先要有一個非常好的創意,這個創意可能沒有經過市場的檢驗,也可能被很多人嗤之以鼻,但是一個優秀的創業企業,需要一個與眾不同的創意。微軟如此,谷歌也如此,沒有創意,就沒有一切。 其次,還必須有一個有足夠能力實現這一創業的經營團隊,一般來說,能夠實現創業夢想的人,年齡不能太大,要有激情和不怕苦的奮斗精神,像現在創業板公司的老總們動不動就是40歲往上,談創業并非不可能,但遠沒有年輕人敢想敢干。 還有就是運氣,所謂謀事在人,成事在天。一家企業能否從新三板成長為主板公司,或多或少都會有一定的運氣因素。作為一個普通投資者,千萬不要幻想新三板的公司有多么硬的后臺,如果他真有,就一定去創業板而非新三板,來新三板的,大多是自身努力的結果。所以投資者在新三板淘金,遠比在創業板有更多機會淘到大黑馬,但是風險也是出奇得大。 也就是說,新三板股票,并沒有一個量化的估值標準,如果這個公司真好,那么花高一點兒價格買入都沒有問題;如果公司質地不行,那就一分錢一股也不要。對于選中的公司,可以按照市凈率作為衡量標準,每股收益的意義并不大。本欄認為,對于真正好的股票,5倍市凈率之下買入都是劃算的,而10倍以上可能會面臨短線的投資風險。
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