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    1. 對融資的輿論暴力不利市場發展
      2012-11-15   作者:付建利(中國上市公司輿情中心觀察員)  來源:證券時報
       
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        A股市場總是習慣于為新股發行(IPO)和上市公司再融資的步伐而一驚一乍:某個時候新股發行和上市公司再融資歇步了,市場情緒也隨之樂觀起來;某個時候IPO或再融資提速了,市場信心陡然下降,甚至出現股指大跌。這種對IPO和再融資一驚一乍的情緒發泄,在于部分人不加區別地將融資行為一概等同于圈錢運動,絞肉機、抽血這些充滿了感情色彩的詞語更像是一種輿論暴力。它既反映了A股市場機制的不健全,也反映了一些人根深蒂固的行政市、政策市思維,此種思維長期存在對股市持續健康發展有害無益。
        本周二(11月13日),一根中陰線突襲而至,2000點關口岌岌可危,盡管昨日股指有所反彈,但量能明顯不足,市場人氣仍然較為低迷。其中一個重要的原因,就是11月13日一則上市公司再融資或將提速的消息。有傳言稱,上市公司再融資審核將于元旦下放至兩大交易所。有市場人士據此認為,這必將加大市場的擴容壓力,對A股無疑是雪上加霜。實際上,當公眾把股市融資的焦點放在IPO上面時,上市公司再融資金額已“蔚為可觀”。統計數據顯示,今年以來,累計已有117家上市公司通過增發實施了再融資,募集資金總額已高達2905億元。同時,另有6家上市公司完成了配股再融資,共募集資金111.97億元。
        擔心當然有一定的道理,目前股市行情低迷,大小非解禁的壓力本來就很大,這個時候再融資提速來“湊熱鬧”,豈不是讓A股不堪重負?實際上,長期以來,A股市場都有這種思維慣性:一旦IPO放緩節奏或上市公司再融資減速,股指就可能反彈;一旦IPO或再融資加速,比如2008年某保險公司推出1600億的巨額再融資計劃,讓A股市場驚恐聲一片,股指節節敗退。而今,再融資加速的聲音又起,A股又打起了踉蹌。投資者視融資如洪水猛獸,只因為確實有一些公司罔顧投資者利益,上市的主要目的就是圈錢,這樣的融資行為,這樣的上市公司,A股市場怎能承受得起?
        但經過二十年左右的發展后,A股的市場化水平已大為提高,一概將IPO和再融資等同于圈錢,未免偏頗,也不公正,畢竟股票市場的一大功能就是融資,對于投資者來說,如果你認為一個企業上市就是專門來圈錢的,新股發行也是“三高”發行,那么,你可以完全不理會它,也許這種股票就在市場上發不出去了。
        問題是,目前不少投資者一邊廂蜂擁而去買新股、炒新股,一邊廂卻又大罵三高發行、新股泡沫,呼吁行政干預停發新股,這顯然是不理性的行為。洛陽鉬業、浙江世寶在行政手段的干預下,發行價確實是下來了,結果呢?股票上市第一天就暴漲,這說明市場上總有一批投機分子,熱衷于炒作新股,制造新股泡沫。以機構投資者來說,公募基金在新股發行時關系報價、人情報價已屢見不鮮,這種行為與監管層停不停發新股,其實關系并不大。
        中國上市公司輿情中心認為,監管層和市場各方應該著力的是造就更加市場化的股市環境,讓投機炒作者遭受懲罰,斬斷新股發行中的多方哄抬發行價利益鏈,讓市場得到有效的休養生息,能夠健康循環。
        任何一個健康的股票市場,融資功能都是基本功能之一,只不過融資不僅要著眼于自身發展,更要有回報股東的意識及實際行動,投資和融資功能應該形成正向循環,而不是此消彼長的關系。動輒用圈錢、抽血這樣的字眼來形容新股發行和上市公司再融資,企圖用這種輿論暴力脅迫監管層用行政手段干預股市的融資行為,其初衷也許是好的,但很容易事與愿違,不利于股市的長期健康發展。市場的問題還是要讓市場來解決,要完善市場化制度,該發行的發行,該退市的退市,讓上市公司和投資者都一起在市場的河流中大浪淘沙,健康成長。

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