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    1. 機構入市的正能量有多少?
      2012-11-09   作者:張煒  來源:中國經濟時報
       
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        最新公布的一項調查顯示,46.15%私募認為機構入市會給市場帶來持續正能量,30.77%私募則持反對觀點,23.08%私募持不確定態度。
        今年以來,管理層大力發展機構投資者,特別是引入境外長期資金的力度較大。證監會有關負責人11月6日表示,今年8月以來監管部門共新批了 19家 QFII資格,QFII匯入資金新增近34億美元。此外,7月以來超170億元境外資金通過RQFII投資A股市場。
        QFII的入市態度較為積極,相比之下,上述調查結果表明私募有些“曖昧”,看好機構入市正能量的私募占比未過半數。事實上,態度不明朗的機構不單是私募,機構整體的分歧依然較大。正如此次私募調查反映的情況:看好者認為,增量資金的介入加上環境的稍微好轉,能給市場持續注入活力,帶動市場的上漲。謹慎者表示,機構入市也可能僅僅只是短期的行為,并不代表會有持續性,對市場也不會起到決定性的作用。
        正因為機構分歧的存在,散戶投資者在聽到QFII等入市好消息的同時,沒有看到股指有明顯的起色。9月以來的幾次反彈,均在前期政策底2132點附近無功而返,股指現已重新跌回2100點下方。從資金面來看,也沒有出現明顯的改善。 QFII占A股市場的份額很低,單靠QFII捧場難以實質性改變資金面。另一項新公布的數據表明,上周股市依然處于“失血”狀態,證券市場交易結算資金銀證轉賬凈流出4億元。8日更是傳出消息稱,多家基金研究機構倉位測算分析師向媒體透露,近期公募基金出現較為極端的減倉行為,股、混型開放式基金減倉幅度超過3%,前十大基金公司無一加倉。
        從匯金增持、保險巨頭加倉,到QFII加大配置,銀行股似乎正在成為寵兒。三季報顯示,QFII三季度末前五大重倉行業分別是金融服務、家用電器、食品飲料、建筑建材和交運設備,其中持有金融服務市值達348億元。在近期的大宗交易市場上,也經常可看到QFII大舉買入銀行股。可糟糕的是,三季度十大機構減持最多的藍籌股中,農業銀行、工商銀行等4只銀行股上榜。農業銀行三季度合計遭機構投資者減持101266.74萬股,減持股數在A股上市公司中居首;工商銀行被機構減持63415.42萬股,是三季度遭減持市值最多的一只股票。其中,工商銀行同時出現機構減持與增持的現象較為明顯,列入其十大流通股行列的3個保險資金賬戶共增持2793.99萬股。
        一邊有機構看好低估值買入,另一邊有機構減倉出走,A股市場在維穩行情中得到喘息,但并未實現根本性逆轉。導致分歧較大的主因之一,是期待宏觀經濟進一步走穩與反彈的機構占比不小。現有的數據帶來經濟增長企穩回升的預期,但經濟企穩的基礎還不夠穩固,不確定性沒有完全消除,機構還不會一致放棄不確定態度。在謹慎者看來,改變股市的將是宏觀經濟走勢,而不是QFII等機構入市本身的效應。無論匯金增持、大股東增持,以及QFII增加配置,都沒能起到風向標的作用。對于占市場更大群體的散戶投資者,同樣不具備“一呼百應”的效果。
        “藍籌股顯示罕見投資價值”的提出已有8個多月,股指卻越跌越低,根源在于投資者信心匱乏,被長期的賠錢效應困擾。盡管藍籌股跌至公認的低估值,但投資者對抄底做多還是十分謹慎。長期熊市留下的陰影,以及股市本身存在的問題,導致宏觀經濟的負面影響被夸大,機構的謹慎態度沒有整體性扭轉。正能量的積聚是客觀事實,較之去年的股市環境確實發生了較大變化。不過,正能量的厚積薄發需要時間,短期內恐怕難改反復震蕩的市場格局。
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