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    1. 復雜情勢下的多空游戲
      2012-11-07   作者:木木  來源:證券時報
       
      【字號
        王亞偉重入江湖,這比預期的要快許多,真可謂“去也匆匆,來也匆匆”。也難怪,民諺不是有云“男人炒過股,百業不入目”嗎?這大概就是虛擬經濟的神奇魅力之所在吧。
        亞偉同志堪稱中國的巴菲特。“股神”閉關多日,技癢難忍,迅速地再入江湖牛刀小試一把,原本真也情有可原。但需要警惕的是,大有好事者卻偏偏要拿此事說事兒,以亞偉同志的私人偏好,證明A股市場“鐵底”、“金底”、“鉆石底”,甚或什么“金剛般若底”的到來,這就有點兒像拿高深的奧數題逗弄一年級的小學生一樣,真的有點不靠譜兒了。
        在中國從事證券投資的族群以及附著其上的其他各類族群,往往“做多情懷”濃烈。但情懷一旦濃烈至極,雙眼就要難免視物偏斜起來。在目前極為復雜的情勢下,無視內外環境,只一個勁兒地唱多,“多”不起來,就哭喊著救市,總之是希望再來一個上漲多少多少點位的大牛市,就實在有那么點兒自欺欺人的味道了。
        就像羅馬不是一天建成的一樣,“牛”也絕不是憑空從天上掉下來的。
        不能否認的是,導致目前形勢日趨復雜的一個重要原因是全球流動性的惡意泛濫。在這樣的背景下,如何維護我國經濟社會的穩定、健康發展,就應該是人們需要認真考慮的一個嚴肅命題。
        流動性一旦泛濫起來,尤其是一旦惡意地泛濫起來,尋找價值洼地就成為其本能的動作,任何可供其實現利潤的價值洼地就勢必要成為被追逐、狩獵的對象。縱覽目下的全球,中國以及其他幾個為數不多的國家和地區,應該是最具“投資”價值的“洼地”了。
        一般而言,在流動性可以自由自在、四處溜達的情況下,這樣的“價值洼地”會被迅速地淹掉,洶涌而至的流動性,其速度和威力應該能和颶風桑迪有一比。在流動性迅猛地沖擊下,“洼地”國家各類資產的泡沫會迅速膨脹,表面看起來,經濟會高歌猛進,社會也欣欣向榮,大大小小的“房東”、“股東”以及各類什么大散、中散、小散們也一定會歡欣鼓舞、信心滿滿,進而躊躇滿志起來。但這個美妙的過程一般不會持續很長時間,海嘯往往來得快、去得也快,時機一到,大潮退去,“洼地”還在那里,不離不棄,但“價值”還在不在就真的不好說了。
        不過,這樣的“盛裝假面舞會”表演多了,地球人就都有了經驗,知道盛宴過后一定一片狼藉,都怕臟了自己的鞋,早早踮著腳尖溜邊兒站,就等司儀宣布散會撒丫子呢。
        不信?你看,號稱自由港的香港,也繃不住勁兒開始很不紳士地對房地產市場進行打壓了,而且所用手段看起來完全不像嫡傳的“名門正派”的招數,顯見被打急了。據說香港的股市也已經多少連陽了,不知道港府是否已準備好了類似的手段。不過,港股是先天很足的市場,股票全流通,法規也嚴謹,股指要真的不管不顧地一個勁兒漲起來,如何打壓還真費思量。或許邀請A股回歸H股之類的,也能算一招不錯的“老拳”?
        或許有人就會慶幸中國內地還有一道籬笆,但籬笆能擋住偷食兒的野狗,能擋住水嗎?在全球經濟前所未有地緊密聯系的背景下,在全世界都“洪水滔天”的時候,你的籬笆扎得再緊,恐怕也于事無補。不準備點兒惡狠狠的招數——比如嚴控房價、對股市嚴防死守、主動調降經濟增速等等——恐怕很難過關。而這個關過不去,中國的損失,估計將很難承受。殷鑒實在未遠啊!
        有樂觀的人或許會認為這種擔憂是杞人憂天,是陷入了“陰謀論”的狂想癥里。其實,真沒有什么陰謀,都是陽謀,事實就擺在那里,地球人都知道,開動印刷機瘋狂地印鈔票,除了能帶動那么一點點電力、油墨、紙張的消費外,不但消弭不了危機,甚至還會加劇危機向更深層惡化的趨勢。但有些人卻就要這么干,搞出了QE3,甚至還要“上不封頂”一下,警告世人或許還會繼續QE下去,一副不達目的誓不罷休的嘴臉,這就不能怪別人以最壞的惡意揣摩其動機了:或許是幻想著把其他人全都打趴下?當然,如果真實現了這個目標,他自身的危機肯定是化解了。但這種害人利己的做法,實在讓人不齒,不但有失大國的責任擔當,而且簡直就等于在自己的船頭明目張膽地升起了海盜旗。好在天道均衡,這種損天下利一人的做法真的很難成功。都吃五谷雜糧,誰能比誰傻多少呢?
        如果大家記憶力不是太差,就應該還記得2010年底,周小川曾經拋出過一個“池子論”。在世界范圍內,周先生是頗得格林斯潘真傳的大家,談看法、講觀點,凡夫俗子聽來往往不得要領。不過鑒于“池子論”拋出后天下猜疑不斷,周先生很快就“破天荒”地站出來詳解了一番——“典型的‘池子’是指外匯儲備”,可以讓熱錢進入其中,再進行100%對沖,使經濟免于負面影響。
        隨后,“池子論”很快就銷聲匿跡了。不過,現在回頭看,這個“池子”或許正如當初有人猜測的那樣,理解為股票市場倒還真的頗為貌合神合。從那時到現在大約兩年的時間內,A股市場這個池子擴容的腳步一刻也沒停,容量真的大了不少。其間,股指略有異動,“紅籌股回歸”、“國際板掛牌”之類的“獅子吼”就會立即響徹寰宇,股指也總會馬上隨之萎頓下去。
        在流動性惡意泛濫的背景下,目前基本可以預期,國內的房地產調控政策很難有大的松動,股票市場也很難出現投資者期望的大行情,我們甚至還需要做好經濟增速進一步主動性調降的準備。至于這種“冷磨合”的局面何時結束,大概還要取決于這場流動性惡意泛濫的“熱舞”如何收場吧。或許,“勇敢者游戲”的始作俑者一時半會兒下不了臺,出現烈度更大的“熱磨合”也不是沒有可能。
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