中國(guó)金融體系改革的核心任務(wù)，是改變直接融資與間接融資的結(jié)構(gòu)關(guān)系，尤其是加強(qiáng)股權(quán)類(lèi)直接融資，以在微觀(guān)層面上改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高杠桿、高負(fù)債，在宏觀(guān)層面上起到降低貨幣乘數(shù)、約束未來(lái)貨幣供應(yīng)量高增長(zhǎng)的目標(biāo)。
　　實(shí)現(xiàn)這一格局的轉(zhuǎn)變，意味著要系統(tǒng)性降低存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)——也就是銀行體系在中國(guó)金融體系中的重要性。要實(shí)現(xiàn)這一重要性的降低，則必須允許銀行業(yè)機(jī)構(gòu)有可能破產(chǎn)、退出。因此，規(guī)劃銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)退出的路徑，成為未來(lái)中國(guó)金融體系改革的重要任務(wù)，而建立存款保險(xiǎn)制度是這一路徑構(gòu)建的必由之路。
　　這就是為什么，存款保險(xiǎn)制度的構(gòu)建在中國(guó)未來(lái)總體金融改革中，具有“系統(tǒng)重要性”的原因。這一制度的構(gòu)建，將從銀行體系的負(fù)債端，也就是存款端，真正起到“脫媒”的作用——讓存款“有本金風(fēng)險(xiǎn)”從而主動(dòng)離開(kāi)銀行。
　　目前中國(guó)銀行體系的巨量存款，是具有“隱性無(wú)風(fēng)險(xiǎn)全額擔(dān)保”特征的，在構(gòu)建存款保險(xiǎn)制度、確定限額擔(dān)保理念之后，大額存款將變成“有本金風(fēng)險(xiǎn)”，這種存款風(fēng)險(xiǎn)的顯性化，將推動(dòng)存款人主導(dǎo)的中國(guó)金融格局大搬家——把存款搬離銀行并投資到債券和股票市場(chǎng)，開(kāi)啟一場(chǎng)從資金來(lái)源端推動(dòng)的直接融資大發(fā)展。
　　周小川行長(zhǎng)顯然極為重視存款保險(xiǎn)制度建設(shè)。他在書(shū)中的這句話(huà)點(diǎn)出了本質(zhì)——“我國(guó)搞存款保險(xiǎn)，表面上是從無(wú)到有，而實(shí)質(zhì)上則是從人民銀行最后貸款人式的隱性保險(xiǎn)，走向顯性保險(xiǎn)”。
　　在新公布的金融業(yè)“十二五”規(guī)劃中已經(jīng)明確，要“建立健全存款保險(xiǎn)制度，建立適合我國(guó)國(guó)情的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律體系、規(guī)范金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出程序，加強(qiáng)行政退出與司法破產(chǎn)的有效銜接”。
　　行政退出與司法破產(chǎn)的區(qū)別在哪里？目前金融機(jī)構(gòu)的退出屬于行政退出，其最后基本是央行最后貸款人全部兜底。周小川行長(zhǎng)在書(shū)中稱(chēng)，“過(guò)去一些出問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)大多數(shù)都得到了救助，甚至包括蟻力神這樣的非法集資也給了補(bǔ)償。”但存款保險(xiǎn)制度構(gòu)建之后，銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的損失，將由市場(chǎng)、股東和存款人共同分?jǐn)偂?BR>　　實(shí)際上，存款保險(xiǎn)制度早該推出。周小川在書(shū)中披露，2007年全國(guó)金融工作會(huì)議上就已經(jīng)明確了要建立存款保險(xiǎn)制度，同時(shí)，人民銀行代擬的《存款保險(xiǎn)條例》也已提交國(guó)務(wù)院審議。按理說(shuō)，2007年確定的這項(xiàng)工作應(yīng)該已經(jīng)推行了。之所以遲遲沒(méi)有推出，是2008年全球金融危機(jī)的沖擊，讓建立存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)先級(jí)別放低了一些。周小川稱(chēng)，“這個(gè)時(shí)候推出存款保險(xiǎn)制度會(huì)不會(huì)產(chǎn)生意想不到的后果？例如，可能會(huì)導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)的存款搬家，甚至引發(fā)擠兌等不穩(wěn)定情況。”
　　到目前“十二五”規(guī)劃明確推出存款保險(xiǎn)制度，可以說(shuō)已經(jīng)如箭在弦。據(jù)筆者了解，目前導(dǎo)致存款保險(xiǎn)制度不能推出還涉及監(jiān)管協(xié)調(diào)問(wèn)題。央行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部都對(duì)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)權(quán)感興趣，另外，存款保險(xiǎn)制度會(huì)有一定的監(jiān)管功能，這和銀監(jiān)會(huì)之間的分工協(xié)調(diào)顯得非常重要。
　　周小川在書(shū)中明確，人民銀行歷來(lái)主張要建立一個(gè)具有適度監(jiān)管職能的存款保險(xiǎn)制度，并明確實(shí)行差別費(fèi)率，如果制度上不能體現(xiàn)銀行管理得好壞的差別，就會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。書(shū)中還談了另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，即計(jì)算存款賠付限額問(wèn)題，這涉及存戶(hù)覆蓋率的指標(biāo)。“比如說(shuō)，如果按照10萬(wàn)元人民幣的賠付限額，99%的存款戶(hù)都能為存款保險(xiǎn)所覆蓋，這個(gè)賠付標(biāo)準(zhǔn)的覆蓋率就是99%。但問(wèn)題是，往往就是這剩下的1%比例的一部分存款人，能量很大，會(huì)表達(dá)不滿(mǎn)。當(dāng)前我國(guó)收入差距比較大的情況下，尤其如此，因此對(duì)覆蓋率指標(biāo)也有不同意見(jiàn)。”
　　在落實(shí)和執(zhí)行層面的問(wèn)題和分歧，已經(jīng)不能再阻礙存款保險(xiǎn)制度的推出。過(guò)去多年來(lái)，扭曲的金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，實(shí)際上扭曲了市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和央行最后貸款人職能的范圍。這放大了央行資產(chǎn)負(fù)債表的膨脹，增加了“非經(jīng)濟(jì)發(fā)行”的貨幣供應(yīng)，提高了對(duì)全體居民的通貨膨脹稅。應(yīng)通過(guò)存款保險(xiǎn)機(jī)制的構(gòu)建，減輕央行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張壓力，由金融機(jī)構(gòu)乃至存款人共同承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。
　　存款保險(xiǎn)問(wèn)題是周小川行長(zhǎng)這本書(shū)中篇幅不是那么長(zhǎng)的內(nèi)容，但從未來(lái)金融改革和金融格局構(gòu)建的重要性來(lái)說(shuō)，這是最具有價(jià)值的部分。呼喚金融市場(chǎng)格局改變、放大直接融資的人，應(yīng)該加入到呼喚存款保險(xiǎn)制度構(gòu)建的隊(duì)伍中來(lái)。