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    1. 銀行將是經濟回升的重要推手
      2012-10-26   作者:黃祖斌(中新融創投資經理)  來源:京華時報
       
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        雖然中國GDP季度同比增速從2009年四季度的12.2%持續回落至今年三季度的7.4%,但在經濟調結構和抑通脹取得顯著進展的情況下,經濟見底回升是比較確定的。在此過程中,來自銀行的三方面推動力不容小覷:
        首先,貨幣政策放松將推動銀行信貸投放。始于2011年的貨幣緊縮政策,旨在調整經濟結構和抑制通脹。目前中國樓市硬著陸的風險明顯下降,外貿依存度也明顯下降,固定資產投資增速已從2009年的30.5%降至今年1-9月的20.55%,CPI同比漲幅更是從2011年7月的6.5%降至今年9月的1.9%。在這種局面下,貨幣政策必將持續放松,銀行將增大信貸投放力度,推動經濟回升。
        其次,小微企業貸款的增長將利好民營經濟。民營企業發展長期以來一直受制于資金瓶頸,但這種情況正得到改觀。筆者了解到,目前以民生銀行為首的商業銀行已開始大力發展小微企業貸款,隨著專項金融債發行及相關貸款風險系數權重下調等政策陸續到位,民營企業有望獲得更多低成本的銀行貸款,這將在利好民營企業自身的同時,利好整個經濟。
        此外,基建貸款的僵局也將被打破。基于從嚴的監管政策和對基建貸款風險的憂慮,銀行自2011年以來收緊了基建貸款。以鐵道部為例,去年末就有2萬億元的銀行授信意向,但今年上半年的鐵路投資卻持續負增長。在中國10.7萬億元地方債中,去年和今年到期的占42%,這些債務多數已得到妥善處理。地方債風險下降后,銀監會有望對“新增地方融資平臺新項目貸款一律停發”的政策進行適度調整,銀行也將加大對基建的支持,畢竟這是比過剩行業(如鋼鐵)貸款更安全的貸款投向。
        必須看到,政策上的主動壓制和調整是最近一兩年中國經濟下滑不容忽視的因素。當經濟政策重心轉向穩增長后,銀行必然會調整信貸政策,這對經濟回升的作用將是立竿見影的。
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