有媒體近日發(fā)表文章說,投資者更愿意炒作垃圾股,而不愿意投資藍(lán)籌股。本欄以為,這其中有著一定的灰色邏輯。藍(lán)籌股確實(shí)怎么看都有垃圾股難以比擬的優(yōu)點(diǎn),但是藍(lán)籌股也有自身的先天不足,這種不足正是影響投資者持股的重要因素。要讓投資者愿意購買藍(lán)籌股,就先要讓藍(lán)籌股真的藍(lán)籌。 本欄近期先后說了華銳風(fēng)電的變臉、包鋼稀土的利潤滑坡,現(xiàn)在剛剛上市的洛陽鉬業(yè)又利潤下降35%。作為又是新股又是藍(lán)籌股的洛陽鉬業(yè),業(yè)績上市就變臉,這樣的藍(lán)籌股,又怎么讓投資者放心持有,不藍(lán)籌就是A股的最大問題所在。 A股的藍(lán)籌股分為三個模式,一是藍(lán)籌完成時,二是藍(lán)籌進(jìn)行時,第三就是藍(lán)籌將來時。先說藍(lán)籌完成時,例如銀行股、石油股等公司,這些公司經(jīng)營成熟,業(yè)務(wù)模式固定,但是這類藍(lán)籌公司卻存在著很多讓投資者不敢長期投資的因素,公司業(yè)績也難以讓投資者長久放心,不少投資者都擔(dān)心未來這些大藍(lán)籌股的業(yè)績會不會出現(xiàn)下滑。事實(shí)證明,除了絕對壟斷企業(yè),目前已經(jīng)有華銳風(fēng)電、洛陽鉬業(yè)等不少藍(lán)籌股開始了業(yè)績滑坡,這些藍(lán)籌股又如何能讓投資者真的喜愛? 至于藍(lán)籌進(jìn)行時,指的是很多業(yè)績還不是很好,股價卻已經(jīng)率先很好的公司,如被投資者曾經(jīng)充分肯定的海普瑞、漢王科技等企業(yè),都曾經(jīng)享受過高股價高市盈率,投資者之所以愿意花高價購買其股票,是預(yù)期這些公司未來業(yè)績會大幅增長,從而演變成真正的藍(lán)籌股,但是這些藍(lán)籌進(jìn)行時最終會有相當(dāng)多的業(yè)績增長預(yù)期化為泡影,不管是因?yàn)槭袌龅母偁帲是其他什么原因,總之藍(lán)籌不再是,股價不如昔。這樣的藍(lán)籌進(jìn)行時的股票,也不可能得到投資者的長期認(rèn)可。 真正值得投資者持有的,還是藍(lán)籌將來時,這也符合投資股票就是投資未來的理念,例如曾經(jīng)有一個股票叫滬東重機(jī),后來業(yè)績變差改為叫*ST重機(jī),這時候已經(jīng)是典型的垃圾股,但他同時也是藍(lán)籌將來時。后來這個股票經(jīng)過重組、改名,變身為中國船舶,股價從5元附近上漲至300元,投資者對于這樣的股票想不愛也難。 同樣一家公司,如果叫*ST重機(jī)的時候和投資者相愛,投資者是幸福的;如果在叫中國船舶時再相愛,就差了一大截;如果是上漲至300元成為著名藍(lán)籌股時再相愛,就是投資者的悲哀。這正說明,投資者不是不青睞藍(lán)籌股,而是青睞藍(lán)籌將來時,投資者可以很理性的認(rèn)為,“我買入垃圾股,就算將來業(yè)績更糟,不過還是垃圾股,如果業(yè)績變好,我就能夠投資成功;我買入藍(lán)籌股,將來業(yè)績已經(jīng)很難更好,就算更好,也不過是主力資金出逃的最佳時機(jī),一旦業(yè)績滑坡,我就萬劫不復(fù)”。 正是這樣灰色的邏輯,讓投資者更愿意在垃圾股中尋找未來的藍(lán)籌股。
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