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    1. 洋河回購似有醉翁之意
      2012-10-22   作者:皮海洲(湖北投資總監)  來源:京華時報
       
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        皮海洲

        又有一家公司步入上市公司回購行列。洋河股份10月18日晚公告稱,公司董事會制定了2012-2014年股份回購計劃的長效機制,計劃第一期回購金額最高不超過8億元。
        從洋河股份的發展和股市本身的健康發展角度看,筆者認為洋河股份的回購計劃值得商榷。
        洋河股份的回購理由是站不住腳的。該公司自2009年11月上市以來,連續三年都給予了投資者不錯的利潤分配,而且該公司目前的股價按復權價計算在300元/股以上,長線投資洋河股份的投資者都獲利豐厚,所以不存在缺少投資回報的問題。而且,目前該公司的股價為A股第二高價股(第一高價股為貴州茅臺),股價已經反映了公司股票的投資價值,不存在被低估的問題。如果洋河股份進一步縮減股本、提高公司股價,則不利于廣大中小投資者對其進行投資,畢竟太高的股價容易讓中小投資者望而生畏。
        從股本規模來看,目前洋河股份的總股本只有10.8億股,并不是很大,實在沒有必要把公司股本搞成“袖珍版”。而且,最近幾年洋河股份表現出了良好的成長性,2010年和2011年凈利潤同比增幅分別達到75.86%和82.38%,今年上半年凈利潤同比增幅接近75%。像這樣一家高速成長的公司,沒有理由要減少公司股本。何況洋河股份有意“致力于成為世界級優秀企業”,也需要保持一定的股本規模。
        從以上各種角度分析,洋河股份進行股份回購都是不合適的。該公司之所以要進行回購,很容易讓人聯想到限售股套現。由于股價處于高位,洋河股份一直都是原始股東套現的對象。公開交易數據顯示,在9月3日至17日的7個交易日里,洋河股份股東南通綜藝投資公司通過競價交易方式減持了207萬股,套現約2.61億元;此前,公司的兩任董事長均套現過億。由于11月6日洋河股份又有3.75億股限售股解禁,其中3.68億股為控股股東所持有,所以洋河股份此時推出股份回購計劃似有醉翁之意,至少有瓜田李下之嫌。對于這種“目的不純”的回購,還是及時叫停為好。

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