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    1. 如何避免五年之痛重演
      2012-10-22   作者:曹中銘(湖北投資者)  來源:京華時報
       
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        曹中銘

        5年前的10月16日,上證指數攀上6124點的歷史性高點。6124點既見證了A股曾經的輝煌,也折射出其時市場的瘋狂。瘋狂必定會付出代價,5年之后股指在2100點左右徘徊就是最好的詮釋。5年間,A股總市值由28.12萬億元回落到21.39萬億元,縮水23.93%,如果考慮到新股上市的因素,縮水比例顯然還將大幅提高。5年來,上市公司新股IPO與再融資達3.62萬億,658只個股遭腰斬;195只2007年10月16日前成立的偏股型基金5年來平均跌幅高達38.81%。在所有這些數字背后,是投資者付出的慘重代價。
        金融危機發端于美國,歐債危機發源于歐洲,但無論是美國股市還是歐洲股市,整體表現都比A股強。相反,國內GDP增速一直在全球處于領先行列,但股市卻連續三年熊霸全球。這樣的反差顯然是不正常的,它從一個側面說明,A股的問題還是出在自身。即使沒有金融危機,A股在創出歷史高點后的大幅調整也在意料之中。
        郭樹清履職證監會后,監管體現了三大思路。一是以火燒股市“鐵公雞”等為代表的基礎性制度建設的完善;二是大力發展機構投資者,包括簡化QFII審批程序與降低資格門檻,以及力邀養老金、企業年金和住房公積金入市;三是大力發展債券市場。不過,對于A股最原始的劣根性,亦即股市重融資、輕投資的錯誤定位卻少有觸及。A股市場誕生20余年來,投資與融資、監管者與被監管者、制度建設與市場監管、投資者利益保護與市場健康發展等四個方面的關系并沒有被處理好。其中,投資者利益保護與市場健康發展尤是。雖然監管部門經常說要保護好投資者,特別是廣大中小投資者的利益,但實際做的工作顯然還差得遠。
        股市低迷,呼吁監管部門進行救市的聲音在市場上又不時出現。其實,救市只能救一時,不可能每次低迷都要靠救市。A股更需要的是監管部門改變工作思路,其中,能否做到像保護自己的眼睛一樣保護投資者利益是關鍵所在。

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