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    1. 市場化發行應杜絕“特批”
      2012-10-15   作者:曹中銘(湖北投資者)  來源:京華時報
       
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        曹中銘

        在券商股越來越多的今天,銀河證券新股IPO的消息本不應激起什么漣漪,但卻因特批上市受到了市場的極大關注。
        A股市場因特批而成功上市的公司并不少,中國建筑、中國中冶和中國水電等均屬此列。據不完全統計,自2009年7月恢復發行新股以來,特批上市股所募集的資金就約占兩年來新股IPO的四分之一之多。以中國中冶為例,IPO前中國中冶面值0.30元,發行價格為5.42元,按1元面值折算,其發行價格高達18.07元,對于大盤股而言這個價格絕對不低。
        根據證監會的相關規定,同一股東或實際控制人只能同時控股一家券商,參股另一家券商,也就是“一參一控”。銀河證券上市之所以需要特批,正是因為“一參一控”死結。如果走正常的發審程序,銀河證券顯然無法實現登陸資本市場的美夢,更別說是以“A+H”的模式上市了。
        因為過會毫無懸念,特批上市的公司可能存在諸多未被發現的問題,它們的上市不僅對那些排隊候審的擬上市企業不公平,對參與投資的投資者來說也不公平。近年來監管部門大力推進A股的市場化進程,特別是新股IPO一直被標榜為“市場化發行”。前段時間股指持續低迷時,市場發出了暫停發行新股的呼吁,監管部門以“新股發行規模和節奏主要還是依靠市場供求機制進行自我調節”來回應,意即不會用“有形之手”來干預股市。但銀河證券的特批上市以及眾多特批上市股的出現,說明“有形之手”仍在發揮巨大的作用,也說明A股所謂的“市場化發行”是“偽市場化”。
        在游戲規則面前,人人平等是最起碼的要求。企業能否上市,理應以《證券法》《公司法》以及相關規章制度為依據,只有符合條件的企業才有跨過門檻的機會。如果對一些公司講規則,對另一些公司又祭出特批“法寶”,又談何“市場化發行”?

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