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    1. “做空中國”并不可怕
      2012-10-11   作者:陳思進  來源:中國經(jīng)濟周刊
       
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        陳思進

        最近“做空中國”的口號,在國外的媒體上時有出現(xiàn)。據(jù)報道,素有美國頭號房企之稱的鐵獅門,近日開始低調(diào)叫賣囤在手里的、總價約50億元的兩塊中國上海的地皮。
        隨著中國經(jīng)濟的降溫,鐵獅門的“大逃離”體現(xiàn)了西方資本對中國經(jīng)濟的失望。據(jù)剛公布的中國各大公司上半年年報,一些行業(yè)如鋼鐵、航運等陷入了困境,這些行業(yè)成了虧損的重災區(qū),而處于這些行業(yè)的龍頭上市公司則成了虧錢大戶,其中央企就占了十大虧損公司的四個席位, 而中國遠洋蟬聯(lián)“虧損王”。
        8月30日,在中國遠洋召開的中期業(yè)績發(fā)布會上,董事長魏家福代表管理層向A股股民道歉。因為該公司上半年虧損48.7億元,去年全年虧損105億元,如果今年全年業(yè)績再一次虧損,就將成為ST股,而如果連續(xù)第三年虧損,則面臨退市的風險。這正是中國經(jīng)濟出現(xiàn)問題的一個縮影。
        事實上,歐債危機對世界經(jīng)濟的影響,延續(xù)了2008年的金融危機,猶如1929年爆發(fā)的經(jīng)濟危機,其影響一直到1934年才達到最高潮。航運業(yè)直接和世界經(jīng)濟形勢相關聯(lián),中國遠洋的巨虧體現(xiàn)了世界糟糕的經(jīng)濟現(xiàn)狀。
        而一旦市場出現(xiàn)了問題,被金融機構、大鱷做空在所難免。這段日子不斷爆出各種做空中國的消息,包括做空人民幣、做空中國企業(yè)等是不足為奇的,我們要做好應對的準備。
        其實,做空并非全是壞事,任何單邊上漲的市場都會出現(xiàn)大泡沫,而引入做空機制可使陰陽平衡,運用得當?shù)脑,做空可以成為一個市場的健康機制。就像做空大師索羅斯曾經(jīng)說過:并不是因為我做空而把市場搞垮了,恰恰是市場有問題我才會做空。
        對于歐美金融大鱷做空中國的企圖,只要做好準備就不必擔憂。比如1997年10月索羅斯橫掃東南亞,隨后帶領國際炒家把目光投向香港,雖然當時香港經(jīng)濟沒有泰國那么糟糕,但是房地產(chǎn)和股市泡沫也很大。索羅斯看準“機會”,在匯市、股市及期市聯(lián)動造市,全方位做空港元,香港在內(nèi)地強有力的支撐下,使索羅斯大敗而歸。
        索羅斯的做空行為,在金融上怎么解釋呢?
        通常來說,一般投資者多半希望低買高賣,看好哪家公司,買進它的股票或債券(華爾街叫“Buy Long”),然后希望它不停地上漲,等賣出時(華爾街叫“Sell Long”),賣價減去買價就是所得利潤,這叫“做多”。
        但假如我們對某家公司不看好,覺得它的股價或債券太高了,過些日子應該會跌,我們就可以“做空”(華爾街叫“Sell Short”)。也就是向你的股票經(jīng)紀人借來那家公司的股票或債券先賣掉,然后等那只股票跌了之后,再買回來(華爾街叫“Cover Short”)還給經(jīng)紀人,股票價位的差價就是所賺的利潤,這種交易行為就叫“做空”。
        不過值得特別注意的是,做多的風險是有限的,一個證券的價位大不了跌到底。比如用10萬買賣股票,哪怕做多的股票跌到零,全部輸光,也就是10萬;而做空的話,一個商品或證券的上漲價位,從理論上來說是無限的,所以做空一旦和市場走向相反,所虧的錢從理論上來說也是無限的。
        因此做空的風險為無限大!在當前經(jīng)濟形勢特別嚴峻之際,投資者所面臨的風險也在增加,做空的風險就更大了。

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